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2022年04月11日发布

投资要点

行情回顾：上周，电气设备板块报收 10882.74，下跌-4.45%。上证综指报收3251.85，下跌-0.94%；深证成指报收 11959.27，下跌-2.2%；沪深 300指数报收 4230.77，下跌-1.06%；创业板指数报收 2569.91，下跌-3.64%。子板块方面，光伏设备板块下跌-4.79%；风电设备板块下跌-2.89%；电池板块下跌-5.02%，跌幅最大；电网设备板块下跌-4.47%；电机板块下跌-2.79%，涨幅最大；其他电源设备板块下跌-4.27%。

投资建议：上周电气设备板块继续调整，幅度较大，主要细分板块都出现较大幅度下跌。我们认为，电新各板块基本面未出现变化，下跌主要源于资金面因素，经过近期的持续调整，估值已经回归合理，未来下降空间有限，反弹在即。目前仍强烈推荐光伏板块，一季度业绩大概率超预期，未来板块增长确定性最高，在高油价、高气价的全球环境下，强烈建议积极布局光伏板块；新能源车板块估值出现阶段低点，我们预计 4月销量数据仍将有明显的环比增长，短期有反弹机会，建议关注高镍三元、铜箔低估值机会。

新能源：4月产业链各环节开工与终端需求受疫情影响，不确定性有所增加。但疫情改善后终端需求与行业景气度上行确定性强，主要源于 a.分布式高增趋势延续，b.硅料产能释放 c.欧洲装机需求高增。我们认为，短期看，光伏一季度数据大概率超预期，随着硅料新产能持续释放，供给端逐渐充裕有望带动下游需求增长。长期看，2022年全球光伏新增装机有望超过 200GW，同比增长30%以上。目前出现光伏全板块投资机会，细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件，建议积极布局拥有alpha 的公司。

风电：在全球碳减排的大环境下，与光伏同样拥有重要的地位，长期趋势向好，但短期业绩受上游原材料涨价，下游主机价格降价双重影响，增速难以出现高增长，目前估值处于合理水平，建议关注行业未来招标情况及原材料价格走势给板块带来的催化。

新能源车：本周 3 月销量数据继续公布，吉利、广汽继续保持高增长，3、4月销量数据料超预期，形成股价催化因素。但短期看，疫情影响下，部分车企生产略受影响，长期看，受锂供应影响，全球销量增速或不及预期，板块机会可能性较低，建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。推荐今年可能国产替代加速的铝塑膜板块。

电力设备：上周，国际大宗商品价格整体保持平稳，铜、铝、钢材价格高位盘整，后续价格变化趋势仍难预料，保持继续跟踪。

本周组合：爱旭股份、通威股份、中环股份、明冠新材、蔚蓝锂芯、华友钴业、当升科技、容百科技、嘉元科技、诺德股份。

风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。