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2021年12月20日发布

本周行业重要趋势：

亨通、中天被美国商务部列入“实体清单”，实际影响非常有限

美国商务部工业与安全局（ BIS）发布声明，以所谓“违反美国外交政策或国家安全利益”为由，将 37 家外国机构被列入其所谓的“实体清单”，其中包括亨通光电股份、中天科技海缆有限公司等。美国商务部称，上述企业获取或试图获取美国制造的物品“用于军事目的”。 对中天科技海缆公司、 亨通光电、亨通海洋等公司来说，其供应链体系对美国没有依赖，海缆产品也未在美国市场进行，被纳入实体清单对公司业务没有实质影响。

总装机容量 400MW， 国内首个平价海上风电项目开工

12 月 16 日，华润电力苍南 1 号海上风电项目开工典礼在附近海域举行。华润电力苍南1号海上风电项目位于浙江省苍南县东部海域，规划装机容量400兆瓦，拟安装 49 台中国海装抗台型海上风电机组，其中将批量应用中国海装 H210-10MW 海上风电机组机组，该机组是当前国内风轮直径最大，全球单位千瓦扫风面积最大、全球唯一适应我国平价海上风电市场的 10MW 级别机型。 我们认为，随着风机大型化、度电成本持续下降，以及大量创新技术的不断应用普及，海上风电平价上网有望逐步实现， 将进一步提升海上风电规模发展的速度。

本周投资观点：

短期处于业绩真空期，重点关注高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的。 通信+储能/新能源、 物联网/车联网、云计算、 工业互联网等细分领域应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。 中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。 建议关注：物联网/智能汽车、 光纤光缆/海缆、 军工通信、 主设备、 视频会议、 IDC、运营商等：

一、 5G 硬件设备器件：

1、主设备商： 重点推荐： 中兴通讯；

2、光通信： 重点推荐： 中天科技（海洋、 新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启） 、 亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动） 、 永鼎股份（ 光通信复苏，汽车线束打开增量空间） 、 天孚通信（上游器件龙头）、 中际旭创（全球数通光模块龙头）、 新易盛（电信+数通光模块）、 光迅科技、博创科技等，建议关注： 长飞光纤（光纤光缆量价齐升） 、 光库科技、 中瓷电子、太辰光、剑桥科技；

3、交换机/路由器（ 5G+云计算）：关注： 紫光股份、 星网锐捷、 平治信息；

二、 5G 应用端：

1、物联网/车联网： 重点推荐： 拓邦股份（智能控制器+储能） 、广和通、汉威科技（机械联合覆盖） 、 移远通信、 威胜信息（机械联合覆盖） 、美格智能、 四方光电（机械联合覆盖）、 移为通信；建议关注： 华工科技（车载传感放量）、 惠伦晶体（晶振行业高景气， IoT 拉动长期需求）、 泰晶科技（电子覆盖）、 有方科技、 意华股份（汽车连接器+光伏） 、 瑞可达、 鸿泉物联；

2、云计算： 重点推荐： 科华数据（ 电新联合覆盖） 、 润建股份（ 民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破） 、 光环新网，建议关注： 紫光股份、 英维克、 奥飞数据、 海兰信（ UDC） 、 数据港等；

3、在线办公/视频会议： 重点推荐： 亿联网络（ UC 终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、 星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议） 、 梦网科技（富媒体短信龙头） 、 会畅通讯（ 视频会议软硬件布局）等；

三、运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。

四、军工通信&北斗： 通信是国防信息化领域的严重短板， 超短波及区宽渗透率提升可期， 建议关注： 海格通信、七一二、 上海瀚讯、华测导航。

风险提示： 疫情影响、 5G 产业和商用进度低于预期， 下游应用推荐速度不及预期， 贸易战不确定风险。