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2021年11月22日发布

核心观点

团队观点：消费建材的反弹幅度取决于地产政策，积极挖掘新兴细分行业。按照今年的业绩指引，大部分消费建材龙头企业目前的估值水平有较强的安全边际，大幅下行的空间较小。同时，我们也看到前两周消费建材板块的反弹边际走弱。我们认为，目前业绩处于真空期，而地产政策没有明确转向情况下，板块将处于窄幅震荡过程中，很难走出趋势性行情。在此大背景下，有望走出趋势性行情的个股可能存在于新材料/快速发展的细分领域。比如前两周的周报中，我们提示关注高空设备租赁行业。

本周市场回顾：上周（2021/11/15-2021/11/19）建材板块（中信）指数涨幅1.2%，相对沪深300超额收益为1.1%。年初至今，建材板块收益率为-0.2%，相较沪深300超额收益率为6.0%。上周优选组合收益率为3.9%，相较建材指数超额收益率为2.8%，累计收益率/超额收益率-6.7%/3.3%。

建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价110.59元/重量箱，环比下降4.7%，同比上升8.4%。库存4325万重量箱，环比下降0.6%。本周全国主流缠绕直接纱均价6233元/吨；电子纱均价16250元/吨；无碱玻璃纤维纱均价8325元/吨。本周全国水泥市场平均成交价为595元/吨。水泥出货率环比上升1.6pct至62.0%，库容比环比上升1.3pct至65.2%。本周消费建材原材料中，沥青均价4130元/吨，环比下降3.8%；PVC均价9875元/吨，环比下降1.3%。

投资建议与投资标的

投资建议：依然首选细分行业龙头，包括中国巨石(600176，买入)、东方雨虹(002271，买入)、苏博特(603916，买入)。调整优选组合，调入南玻A(000012，买入)和坤彩科技(603826，未评级)。此外，从进攻性考虑，推荐石英股份(603688，买入)。

下周东方建材优选组合：苏博特、石英股份、坤彩科技、中国巨石、南玻A、东方雨虹

风险提示：基建/地产投资增速不达预期；原材料价格大幅波动。