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2021年11月29日发布

本周重点推荐标的：

成长型家电组合：石头科技、安克创新、极米科技、新宝股份、倍轻松、火星人、JS环球生活、科沃斯

白电组合：海尔智家、美的集团、格力电器

海运情况边际改善，原材料涨价放缓趋势延续，有望增强市场信心

（1）海运端：2021W47美东航线/美西航线/中欧航线CCFI运价指数分别为2447.18/2292.95/5062.62，较最高点分别-8.96%/-3.71%/-8.61%，欧美航线运价指数边际改善，考虑到春节前元旦的海运需求仍可能比较高，预计海运运价将有望在2022年春节过后进一步下探。（2）原材料端：2021W47塑城ABS价格指数/钢材综合价格指数/铝材价格指数/铜材价格指数环比分别-0.8%/+0.6%/+1.8%/+4.2%。塑料价格指数回落持续，钢、铝、铜价格指数环比略有提升，原材料涨价放缓的趋势依旧不变。

建议关注海运及原材料改善下的板块机会

观察到海运情况边际改善、原材料涨价缓解趋势延续，继续建议关注处于低渗透率、高成长性赛道的细分龙头石头科技、安克创新、极米科技、倍轻松、火星人、JS环球生活、科沃斯以及业绩边际改善的新宝股份、白电龙头海尔智家、美的集团和格力电器。

石头科技：内销方面，石头品牌扫地机器人2021W47阿里系GMV达302.6万（+43.16%），扫地机继续维持高增长；外销方面，2021.11.15-11.21石头美亚渠道GMV317.74万美元（+23.47%），内外销市场延续亮眼表现。

科沃斯：11月26日拟公开发行可转换公司债券用于投资“多智慧场景机器人科技创新项目”、“添可智能生活电器国际化运营项目”以及“科沃斯品牌服务机器人全球数字化平台项目，公司的竞争实力有望进一步增强。

火星人：11月25日临时股东大会通过向不特定对象发行可转换公司债券发行的方案，预计资金将投入智能厨电生产基地建设项目，有望进一步扩大公司产能。

安克创新：（1）电源技术优势突出，公司或受益便携储能产品强劲需求。简单测算每百户户外家庭便携储能产品保有量为13.92台，较高需求下行业成长空间广阔。根据美国亚马逊数据，2021.11.1-11.26Anker便携储能产品销售额增速为69.71%，实现高于11.94%的行业增速，市占率0.35%，对标行业龙头Jackery12.55%的市占率，Anker便携储能业务成长空间广阔。（2）长期竞争优势明显，建议关注海运缓解下盈利能力改善。核心品类方面，2021.11.1-11.26扫地机美亚市占率为8.44%（+2.15pcts），2021M8智能安防美亚渠道市占率为62.08%（+7.28pcts）。盈利能力方面，海运费用相较于最高点有所回落，同时2020Q4运价较高基数下预计Q4净利率同比降幅收窄。海运缓解下盈利边际改善有望增强市场信心，预计2022年海运运价进一步下探下公司将迎来利润、估值双修复。

风险提示：行业竞争加剧；原材料供应短缺；海运运力风险加大。