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2022年04月25日发布

投资要点

行情回顾：上周，电气设备板块报收 9322.88，下跌-6.56%。上证综指报收3086.92，下跌-3.87%；深证成指报收 11051.7，下跌-5.12%；沪深 300指数报收 4013.25，下跌-4.19%；创业板指数报收 2296.6，下跌-6.66%。子板块方面，光伏设备板块下跌-7.33%；风电设备板块下跌-4.71%；电池板块下跌-8.03%，跌幅最大；电网设备板块下跌-4.57%；电机板块下跌-6.49%；其他电源设备板块下跌-3.39%，跌幅最小。

投资建议：上周电气设备板块继续调整，幅度较大，主要细分板块都出现较大幅度下跌。目前电气板块整体估值已经处于一年内最低点，我们认为，电新各板块基本面逻辑未出现变化，下跌主因都是短期因素袭扰，近期持续调整，已经低估，未来下降空间有限，反弹在即。目前仍强烈推荐光伏板块，一季度业绩强劲，未来板块增长确定性最高，各国新能源替代化石能源需求增大，强烈建议积极布局光伏板块；新能源车板块短期受供应链问题影响，出现下跌，估值出现阶段低点，我们预计 4月销量数据仍将有明显的环比增长，短期物流的影响即将恢复，建议关注高镍三元、铜箔低估值机会。

新能源：上周海关总署公布 3月出口数据：欧洲市场强势高增，印度市场抢装效应淡化。其他新兴市场表现同样可圈可点，整体来看，全球各区域市场爆发将彻底改善我国光伏行业集中依赖于单一市场的局面，从而为行业需求与景气度奠定良好基础。我们认为，短期看，光伏一季度数据强劲，随着硅料新产能持续释放，供给端逐渐充裕有望带动下游需求增长。长期看，光伏行业或再现戴维斯双击，持续底部推荐，细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件，建议积极布局拥有 alpha 的公司。

风电：在全球碳减排的大环境下，长期趋势向好，但短期业绩受上游原材料涨价，下游主机价格降价双重影响，增速难以出现高增长，目前估值处于合理水平，建议关注行业未来招标情况及原材料价格走势给板块带来的催化。

新能源车：本周有企业陆续复工，我们预计 4月销量数据仍会超预期，形成股价催化因素。长期看，受锂供应影响，全球销量增速或不及预期，板块机会可能性较低，建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。推荐今年可能国产替代加速的铝塑膜板块。

电力设备：上周，国际大宗商品价格整体保持平稳，铜、铝、钢材价格高位盘整，后续价格变化趋势仍难预料，保持继续跟踪。

本周组合：爱旭股份、通威股份、中环股份、明冠新材、蔚蓝锂芯、华友钴业、当升科技、容百科技、嘉元科技、诺德股份、翔丰华。

风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。