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2022年04月25日发布

国内数字隔离芯片龙头纳芯微上市。4月22日，纳芯微在上交所科创板上市。公司属于模拟及混合类芯片设计公司，采用fabless模式运营，主营产品包括3大类，分别是信号感知、隔离接口及驱动与采样芯片。2021年公司实现营收8.62亿元，同比+256.26%；归母净利润2.24亿元，同比+340.29%。根据Markets and Markets的数据，2020年公司数字隔离类芯片全球市场占有率5.12%。

行业高景气下2021年模拟公司业绩实现翻倍增长。截至目前，模拟板块公司2021年年报陆续披露完毕。受益行业高景气度，2021年板块内公司业绩均取得翻倍增长，其中圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、晶丰明源和芯朋微2021年分别实现归母净利润6.99亿、4.44亿、2.88亿、6.77亿和2.01亿元，同比分别+142.21%、+141.32%、+183.56%、+883.72%和+101.81%。

模拟芯片坡长雪厚，国产厂商替代空间巨大。2021年全球模拟芯片市场规模为728.42亿美元，同比+30.9%，占全球半导体市场总规模的13.17%。2020年模拟芯片全球前十大公司均为海外公司，合计市占率高达63%，国内厂商市占率偏低。模拟芯片应用领域繁杂、产品种类丰富，国内公司通常从某一细分领域切入，后逐步拓展料号及品类。

电子板块行情强于大盘

4月18日至4月22日，上证指数下跌3.87%，中信电子板块下跌3.64%，跑赢大盘0.23个百分点。年初至今，上证指数下跌15.19%，中信电子板块下跌34.05%，跑输大盘18.87个百分点。4月18日至4月22日费城半导体指数下跌1.27%；年初至今，费城半导体指数下跌24.23%。

电子各细分行业涨幅

4月18日至4月22日，电子细分行业只有安防上涨2.41%，其余本周都在下跌。年初至今，电子细分行业都在下跌，其中跌幅较小的板块为面板、安防、分立器件、半导体设备和半导体材料。

个股涨跌幅：A股

4月18日至4月22日，电子行业涨幅前五的公司分别为福蓉科技、奥海科技、石英股份、奥士康和复旦微电，分别上涨18.76%、16.08%、10.32%、9.60%和9.19%；跌幅前五的公司分别为ST中新、气派科技、ST丹邦、创益通和富瀚微，分别下跌47.92%、20.26%、16.57%、16.17%和15.52%。

投资建议

推荐关注功率半导体相关标的圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、纳芯微、芯朋微、晶丰明源等。

风险提示

下游需求不及预期、产品种类拓展不及预期、国产替代不及预期。