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2022年04月24日发布

市场回顾：本周（2022.4.18-2022.4.22），沪深300指数下滑4.19%，计算机指数下滑4.68%。

周观点：Q1基金持仓创新低，静待拐点到来

（1）目前计算机板块估值已处于2014年以来的历史底部

截至2022年4月22日，计算机板块市盈率（TTM中值法，不调整）为38.84倍，基本与2018年底的估值水平相当，处在2014年以来的历史低位。近10年以来，计算机板块市盈率（TTM中值法，不调整）中位数为54.81倍，当前值为中位数的70%左右。沪深300指数市盈率（TTM中值法，不调整）为11.85倍，处在近10年中位数（12.34倍）附近，对比来看，计算机板块估值调整已经相对充分。

（2）2022Q1计算机板块基金配置比重创5年新低

根据Wind数据统计，2022Q1基金对计算机行业股票的持仓比例为2.57%，创近5年季度持股比例新低，环比下降0.99个百分点，低配1.09个百分点。在所有一级子板块中，计算机板块持仓市值排名第十。Q1持股市值排名前十的公司为广联达、中科创达、国联股份、恒生电子、金山办公、科大讯飞、深信服、四维图新、卫士通、卫宁健康。

（3）从基本面来看，可以相对乐观

虽然宏观经济环境和疫情对计算机板块业绩存在一定冲击，但是计算机大部分细分赛道仍处于渗透率提升、景气度向上的大趋势中，无需过分悲观。特别是智能网联汽车、云计算、卫星应用软件、产业互联网行业的部分优质公司，2021年年报及2022年一季报业绩表现亮眼，展现出良好的成长性。我们认为后续随着市场风险的释放，优质高成长性公司将逐渐迎来布局机会。

投资建议：

（1）行业信创：推荐中科曙光、金山办公、中国长城、致远互联、泛微网络，受益标的包括神州数码、海量数据、东方通、宝兰德等。

（2）金融IT：推荐京北方、恒生电子、顶点软件、财富趋势，受益标的包括宇信科技、长亮科技、高伟达、天阳科技等。

（3）产业互联网：推荐国联股份、用友网络、中控技术、中望软件、广联达、金山办公、浪潮信息、金蝶国际、鼎捷软件、宝信软件、赛意信息、深圳华强、朗新科技等。

（4）智能网联汽车：推荐中科创达、道通科技、淳中科技、千方科技，受益标的包括德赛西威、万集科技等。

（5）能源IT：推荐朗新科技、云涌科技、瑞纳智能，受益标的包括远光软件、东方电子、恒华科技、汇中股份等。

（6）军工元宇宙：推荐航天宏图、中科星图、淳中科技、超图软件。

风险提示：政策推进不及预期；IT投入不及预期；行业竞争加剧。