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2021年11月17日发布

OPEC下调原油需求预测，国际油价高位震荡

本周，考虑能源价格上涨对原油需求的负面影响，OPEC下调了21年和22年的原油需求预测，美国原油库存连续三周上涨达8月以来最高水平，表明原油供给正有序恢复，国际油价高位震荡。截至11月13日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于82.17美元/桶和80.79美元/桶。美元指数交投于95.1附近。

美国石油钻井机数量保持不变，原油库存增加100万桶

本周，美国石油活跃钻井数保持不变，达450座，油气钻机总数保持不变，达550座。美国原油库存量4.351亿桶，比前一周增加100万桶；美国汽油库存总量2.127亿桶，比前一周减少155万桶；馏分油库存量为1.245亿桶，比前一周减少261万桶。

10月OPEC产量增加，较上月增加21.7万桶/日至2745.3万桶/日

10月OPEC产量增加，沙特产量为975.9万桶/日，较上月增长11.0万桶/日；伊拉克产量为414.9万桶/日，较上月增加0.7万桶/日；伊朗产量为250.2万桶/日，较上月增加1.0万桶/日；委内瑞拉产量为59.0万桶/日，较上月增加5.7万桶/日；利比亚产量为116.4万桶/日，较上月增加1.5万桶/日。

本周，石脑油价格上涨，乙烯、丙烯、丁二烯价格下跌。MTO价差上涨，石脑油、PDH价差下跌。

OPEC下调原油需求预测，美国原油库存持续回升

本周，OPEC下调原油需求预测，美国原油库存持续回升。供给端，美国原油库存连续三周上涨达8月以来最高水平，表明原油供给正有序恢复；美国白宫宣布暂不释放战略石油储备；伊拉克12月的石油出口量将达到320万桶/日，并将在2022年第一季度增加到340万桶/日；欧佩克将2021年和2022年非欧佩克供应增长的预测维持在70万桶/日和300万桶/日；2021年俄罗斯石油产量预计为5.17亿吨。需求端，受油价上涨的影响，欧佩克将2021年Q4世界石油需求预测下调33万桶/日至9949万桶/日，将2021年世界石油需求增长预测下调16万桶/日至565万桶/日，预测2022年世界石油需求为1.006亿桶/日；美国正式放松了旅行限制，33国旅客可以展开赴美旅行，这将提振市场对航空燃料的需求。综上而言，原油市场供给有序增长、需求持续复苏的格局并未改变，油价或将持续高位震荡。后续重点关注OPEC+增产计划施行情况、伊核协议谈判进展、新冠疫情发展态势以及疫苗研发及接种进展等。

投资建议：在新冠疫情缓解的态势下，天然气紧缺拉动原油需求，OPEC+产量不足扩大供需缺口，国际油价仍处高位。我们认为21年油价中枢同比仍将有较大涨幅，因此我们仍然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链，我们建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中石化、中海油、新奥股份；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星石化和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

风险分析：地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。