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2021年10月25日发布

本周主要观点及投资建议

秋冬季严防疫情反复，旅游出行或被再次按下暂停键。文旅部23日晚发布旅行社及在线旅游企业不得经营出入境团队旅游和“机票+酒店”业务，不得以任何形式搞变通、严格执行跨省旅游经营活动管理“熔断”机制。对出现中高风险地区，立即暂停旅行社及在线旅游企业经营该地跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。暂停经营旅游专列业务，旅行社及在线游企业要严格控制旅游团队规模，即日起暂停经营旅游专列业务。在严防疫情、确保冬奥会顺利召开的背景下，冬季跨省旅游出行或将再次被搁置。随着对变异病毒控制能力提升、多个省市布局疫苗加强针接种，区域疫情反复有望在一个月内得到反扑。

投资建议：秋冬季为传统旅游淡季，叠加冬季疫情反复可能，建议把握行业阶段行情。旅游相关板块在疫情扩散初期会出现阶段回调，随着疫情逐渐得到控制回归正常复苏通道。三大航司表示，明年春节期间在北京张家口举办冬奥会，届时政府将会采取严格的新冠防控措施，对国际航班的限制至少延长到2022上半年。中长期来看国内旅游行业将继续内循环，出境游客流持续转化为国内游。国内旅游行业不改复苏趋势，伴随可能出现的局部疫情反复扰动复苏进程。

市场回顾

沪深300上涨0.56%，报收4959.73点，休闲服务行业指数下跌2.14%，跑输沪深300指数2.7个百分点，在申万28个一级行业中排名第27。

社会服务行业各子行业全部下跌，涨跌幅分别为：旅游综合（-0.62%）、其他休闲服务（-4.83%）、酒店（-4.94%）、餐饮（-5.69%）、景点（-8.73%）。

个股：以中国中免0.2%跌幅最低，长白山以18.93%跌幅最高。

行业动态

1）澳门9月入境旅客环比增加53.7%，前三季入境旅客超575万人次

2）中国首家乐高乐园度假区2023年开园，投资55亿元

3）携程：御寒温泉游受青睐，酒店预订量同比增40%

重要上市公司公告（详细内容见正文）

风险提示：

疫情对旅游行业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。