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2022年04月11日发布

投资要点

本周纺织服装板块落后大盘 0.04pct， 牧高笛、 *ST 天首、健盛集团涨幅靠前。本周（04.04-04.08） ， SW 纺织服装板块下跌下跌 1.11%，沪深 300 下跌 1.06%，纺织服装板块落后大盘 0.04pct。 其中 SW 纺织制造板块下跌 1.55%， SW 服装家纺下跌 1.62%。 从板块的估值水平看，目前 SW 纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 16.14 倍，低于近 1 年均值。 本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为： 牧高笛（ +20.58%）、 *ST 天首（+10.72%）、健盛集团（+5.83%）、三夫户外（+3.34%）、美尔雅（+3.27%） 。

本周家居用品板块跑赢大盘 0.96pct， 亚振家居、索菲亚、欧派家居涨幅靠前。

本周（04.04-04.08） ， SW 家居用品板块下跌 0.1%，沪深 300 下跌 1.06%，家居用品板块跑赢大盘 0.96pct。从板块的估值水平看，目前 SW 家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 21.90 倍， SW 家具为 20.94 倍，低于近1 年均值。 本周涨幅前 5 的家具板块公司分别为： 亚振家居（+17.97%）、索菲亚（+5.69%）、欧派家居（+3.04%）、丰林集团（+2.17%）、浙江永强（+1.96%） 。

行业重要新闻：

1. 安踏 3707 名雇员获奖励股份。 近日，安踏体育发布公告称，于 2022 年 4月 4 日，公司按照股份奖励计划向 3707 名获选雇员授予合共 1029.45 万股奖励股份。为按照股份奖励计划授予上述奖励股份，董事会亦议决根据 2021 年一般授权向受托人配发及发行 1029.45 万股新股份。奖励股分占安踏公告日期已发行股份总数的百分比约 0.38%。按此计算总市值约 9.59 亿港元，平均每人约为25.87 万港元。按照奖励计划，每股新股为港币 0.1 元，董事会须就根据 2021年一般授权配发及发行的 1029.45 万股新股分，以本公司内部资源，向受托人支付港币 102.945 万港元的认购款项。

2. 工信部： 2025 年要诞生中国百亿美妆品牌。 4 月 6 日，工信部发布《消费品工业数字“三品”行动方案（2022-2025 年）（征求意见稿）》拟推动增品种、提品质、创品牌“三品”战略实施。《方案》提及，至 2025 年，要在食品、 家用电器、化妆品、服装、家纺、电子产品等消费品领域培育 200 家智能制造示范工厂，打造 200 家百亿规模知名品牌。这也即意味着，在上述方案的推动下，化妆品行业极有可能在未来四年内诞生百亿品牌。针对上述任务，相关部门也将给与优惠扶持，如利用现有资金渠道支持企业实施数字“三品”行动，鼓励地方立足实际制定相应配套政策。发挥国家产融合作平台作用，引导金融机构为消费品企业提供精准有效支持。鼓励各类平台、机构对中小企业实行一定的服务费用减免，减少企业数字化转型投入。

3. 部分原产于新西兰的木材和纸制品实施协定税率。 据财政部 3 日消息，国务院关税税则委员会近日发布关于对部分原产于新西兰的木材和纸制品实施协定税率的公告。经中、新双方商定，《中华人民共和国政府和新西兰政府关于升级的议定书》将于 2022 年 4 月 7 日起生效实施， 对部分原产于新西兰的木材和纸制品税目实施协定税率，后续年度税率自当年 1 月 1 日起实施。 2022 年时逢中新建交 50 周年， 4 月 7 日既是中国—新西兰自贸协定签署 14 周年纪念日，又是《升级议定书》生效实施日。协定税率的实施将进一步促进两国贸易和投资往来，增进两国企业利益和人民福祉，推动两国经贸关系向更高水平发展。

公司重要公告： 【安踏体育】按照股份奖励计划授予奖励股份及根据二零二一年一般授权发行新股份；【特步国际】 2022 年第一季度中国内地业务营运状况；【华利集团】 2021 年年度报告。

投资建议： 服装家纺板块， 建议关注景气度更高、 竞争格局更优的运动服饰龙头安踏体育、李宁，以及细分赛道龙头周大生、波司登、 太平鸟。

风险提示： 1.地产销售不达预期； 2.国内疫情持续出现反复； 3.品牌竞争加剧；4.东南亚疫情或影响纺织制造行业产能释放； 5.汇率大幅波动