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2022年04月07日发布

投资要点

行情回顾：上周，电气设备板块报收11389.46，下跌-0.49%。上证综指报收3282.72，上涨2.19%；深证成指报收12227.93，上涨1.29%；沪深300指数报收4276.16，上涨2.43%；创业板指数报收2666.97，上涨1.1%。

子板块方面，光伏设备板块下跌-1.93%；风电设备板块下跌-3.54%；电池板块上涨1.78%，涨幅最大；电网设备板块下跌-0.4%；电机板块下跌-7.47%，跌幅最大；其他电源设备板块下跌-3.75%。

投资建议：上周电气设备板块继续调整，幅度收窄，表现差于大盘指数。除电池板块，所有其他细分板块都出现下跌。我们认为，电新板块经过近期的持续调整，估值已经回归合理，未来下降空间有限，反弹在即。目前仍强烈推荐光伏板块，一季度业绩大概率超预期，未来板块增长确定性最高，在高油价、高气价的全球环境下，强烈建议积极布局光伏板块；新能源车板块估值出现阶段低点，我们预计3、4月销量数据将有明显的环比增长，短期有反弹机会，建议关注高镍三元、铜箔低估值机会。

新能源：三部委联合开展可再生能源补贴自查工作，数千亿补贴或一次性发放。硅料产量方面，3月国内多晶硅产量5.46万吨，环比增长4.4%；一季度国内多晶硅产量15.9万吨，同期进口量预计2.2万吨，国内硅料总供应量约18.1万吨。我们认为，短期看，光伏一季度数据大概率超预期，随着硅料新产能持续释放，供给端逐渐充裕有望带动下游需求增长。长期看，2022年全球光伏新增装机有望超过200GW，同比增长30%以上。目前出现光伏全板块投资机会，细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件，建议积极布局拥有alpha的公司。

风电：在全球碳减排的大环境下，与光伏同样拥有重要的地位，长期趋势向好，但短期业绩受上游原材料涨价，下游主机价格降价双重影响，增速难以出现高增长，目前估值处于合理水平，建议关注行业未来招标情况及原材料价格走势给板块带来的催化。

新能源车：比亚迪宣布停止生产燃油车。本周造车新势力纷纷发布3月交付数据，其中，小鹏汽车、理想汽车、哪吒汽车、零跑汽车交付均突破万辆，3、4月销量数据料超预期，形成股价催化因素。长期看，受锂供应影响，全球销量增速或不及预期，板块机会可能性较低，建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。推荐今年可能国产替代加速的铝塑膜板块。

电力设备：上周，国际大宗商品价格整体保持平稳，铜、铝、钢材价格高位盘整，后续价格变化趋势仍难预料，保持继续跟踪。

本周组合：爱旭股份、通威股份、中环股份、明冠新材、蔚蓝锂芯、华友钴业、当升科技、容百科技、嘉元科技、诺德股份。

风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。