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2022年04月06日发布

原油相关信息：

原油及相关库存：2022年3月25日美国原油商业库存4.099亿桶，周减少340万桶；汽油库存2.388亿桶，周增加80万桶；馏分油库存1.135亿桶，周增加140万桶；丙烷库存0.33709亿桶，周增加14.5万桶。美国原油产量及钻机数：2022年3月25日美国原油产量为1170万桶/天，周增加10万桶/天，较一年前增加60万桶/天。4月1日美国钻机数673台，周增加3台，年增加243台；加拿大钻机数124台，周减少16台，年增加55台。其中美国采油钻机533台，周增加2台，年增加196台。

价格变化：

我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为动力煤（枣庄）（上涨14.3%）、磷酸氢钙（上涨9.6%）、顺酐（上涨7.6%）；跌幅前3名为：液氯（下跌23.1%）、动力煤（秦皇岛）（下跌18.6%）、DMC（下跌16.7%）。

月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为尿素-国际（上涨65.8%）、硫酸（上涨60.5%）、醋酸（上涨41.6%）；跌幅前3名为：草铵膦（下跌30.0%）、DMC（下跌26.7%）、107胶（下跌25.0%）。

价差变化：

本周价差涨幅前3名的产品分别为丙烯酸丁酯价差（上涨86.8%）、顺酐（苯法）价差（上涨83.5%）、聚丙烯价差（上涨74.2%）；跌幅前3名为：聚乙烯醇价差（下跌109.0%）、油头丙烯价差（下跌107.8%）、PTA（下跌100.1%）。

月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为苯乙烯全价差（上涨6329.2%）、R410a价差（上涨500.0%）、聚丙烯价差（上涨413.8%）；跌幅前3名为：油头乙二醇价差（下跌1855.4%）、PX（下跌1004.2%）、聚乙烯价差（下跌677.8%）。

投资建议与投资标的

近期，生物柴油行业的投资逻辑得到了市场的认可。我们认为，欧洲生物柴油政策领先再生塑料政策5年，国内生柴企业已享受了一段时间的红利，未来再生塑料行业也有望享受一段政策红利期。而在回收体系和未来的行业格局上，再生PET又优于生物柴油。因此，当下是布局再生塑料赛道的良机，建议关注掌握再生PET核心技术的EPC服务商三联虹普(300384，买入)，以及布局再生PET生产的英科再生(688087，未评级)、华润材料(301090，未评级)、C万凯(301216，未评级)的投资机会。

建议关注磷肥板块因磷矿石上涨及出口改善的景气持续上行机会。近日磷矿石价格调涨，贵、川、湖地区30%品位磷矿石车板/船板报价650-700元/吨，原材料价格支撑磷肥景气向上。另一方面，由于去年10月化肥商检改法检后出口难度大幅提升，1-2月尚存的大量前期订单导致磷铵出口市场高价还未充分体现，拥有出口能力的企业新签订单的价格存在环比提升空间，贡献利润进一步环比提升的弹性。建议关注拥有核心材料配套能力的云天化(600096，增持)等磷肥板块企业的投资机会。

风险提示

原油及原材料价格大幅下滑，相关政策推行不及预期，新技术的出现替代现有再生技术，化肥出口不及预期，地缘政治，疫情反复等。