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2022年04月03日发布

事件：

2022年3月22日和4月1日，国家能源局分别印发了《“十四五”现代能源体系规划》和《“十四五”能源领域科技创新规划》，吹响了能源革命的号角。作为“双碳”征途的开局五年，“十四五”期间，能源领域有望涌现大量的投资机遇。

点评：

《“十四五”现代能源体系规划》明确发展目标

该规划明确了部分装机目标，给予新能源相当的弹性发展空间。根据我们的分解测算，“十四五”期间，抽蓄装机CAGR可达14.5%，风光发电装机CAGR可达14.17%，燃煤灵活性改造目标2亿千瓦，燃气装机CAGR可达8.45%，核电装机CAGR达6.96%，是主要的高增长品种。

另外，灵活性电源建设CAGR达10.98%,相对的非灵活性电源增速仅4.99%，体现系统对灵活性的需求。需求侧响应目标能力达0.52亿千瓦，用户侧储能将有较大的发展空间。

《“十四五”能源领域科技创新规划》引领技术变革

该规划围绕先进可再生能源、新型电力系统、安全高效核能、绿色高效化石能源开发利用、能源数字化智能化等方面提出了主要技术发展方向。其中风机大型化、新型光伏电池、氢能与燃料电池产业链、以直流技术为支撑的先进电网、第三代第四代核电、电化学与抽水蓄能有望成为“十四五”能源领域的投资主线。

投资建议

新型光伏电池重点推荐：爱康科技；

先进电网重点推荐：国电南瑞、许继电气；

高效核电重点推荐：中国核电；

积极关注风机大型化，如明阳智能、金风科技；

积极关注氢能源产业，如宝丰能源、京城股份；

积极关注电化学与抽水蓄能，如宁德时代、中国电建。

风险提示

1）能源革命进度不及预期；2）技术发展面临瓶颈。