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2021年11月16日发布

事件概述:

2021年11月，南方电网公司印发《南方电网“十四五”电网发展规划》(以下简称《规划》)提出，“十四五”期间，南方电网电网建设将规划投资约6700亿元，投资额相比十三五期间同比提升36%。

南网十四五规划出炉，配网投资额占总投资一半根据南网十四五规划，其投资额约6700亿元，其中3200亿元将用于配电网投资。根据南网预测2025年南方五省最大负荷将比2020年提升37%，成为配电网建设改造的直接驱动力。我们分析，配电网在电力中承担分配电能的重要作用；对电能质量、电能损耗都有重大影响；此外新能源的接入为配电网建设提出了新的需求。受到负荷提升+清洁能源接入的影响，配网建设改造需求或是全国能源趋势，配网建设将为电网设计/建设公司带来收入增长，建议关注。

匹配新型电力系统建设，大力建设数字电网

“十四五”期间，南方五省区将加快构建以新能源为主体的电源结构，非化石能源装机占比提升至60%。数字电网为承载新型电力系统的最佳形态。

数字电网将充分发挥能源电力大数据“生产要素”和“算力+算法”叠加倍增效应，赋能新型电力系统建设。数字电网依托强大的“电力+算力”，使电网具备超强感知能力、智慧决策能力和快速执行能力。能源数字化、信息化需求强催化。

重点推荐两端龙头朗新科技与恒华科技

根据《规划》，十四五期间配电用电数字化需求高，且加速投资信号已经释放：投资额同比十三五期间增长36%，以智能化数字化为核心建设。我们认为【发电、售电】端能源IT企业优先受益于增量需求，推荐：

1）朗新科技，（售电端）能源SaaS龙头，直接受益于数字化电网售电平台改革、电力大数据系统建设。

2）恒华科技，（发电端）国产能源BIM软件龙头，直接受益于增量配网的设计建设需求。

投资建议

南网《规划》释放信号，双碳战略刺激下，智能电网十四五期间加快建设。配电用电数字化需求高，【发电、售电】端能源IT企业优先受益于增量需求。我们推荐（售电端）能源SaaS龙头朗新科技、（发电端）国产能源BIM软件龙头恒华科技。其他受益标的包括：国电南瑞、东软集团、远光软件、国网信通、永福股份等。

风险提示

1）新能源政策补贴落地不及预期风险；2）新能源发电技术变革进程不及预期风险；3）信息化建设不及预期风险；4）宏观经济的下行的风险。