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2021年01月08日发布

事项：

2021年 1 月 7 日行业媒体报道了江苏省能源发布的《江苏省“十四五”可再生能源发展专项规划（征求意见稿）》。文件提出到 2025 年底，江苏省风电新增约 11GW，其中海上风电 8GW，对应新增投资 1000 亿元。江苏省是继广东省之后，第二个明确发布十四五海上风电发展规划的省份，目前上述两省已经明确十四五期间新增海上风电 23GW 以上。国信电新观点： 1） 江苏省是我国海上风电平价能力最强的省份之一， 8GW 落地概率较高， 建设规模超预期； 2）十四五期间广东规划建设 15GW 海上风电，仅江苏+广东已经确保年均 4.5GW 以上海上风电建设需求； 3） 预计未来福建、山东也将跟进规划， 2020-2025 年四省合计建设量接近 30GW， 极大利好海上装备制造业的长远发展。 4）投资建议：江苏推出千亿 8GW 海上风电规划， 为十四五海上风电需求提供强劲支撑， 扫清海上风电龙头企业的估值障碍， 全球海上风电市场是具有 10 年 5 倍成长性的黄金赛道， 国内龙头企业凭借与国际比肩的技术积累和市场基础， 有望在十四五期间顺利打开国际市场。建议关注海上风电制造各环节龙头企业： 金风科技、 日月股份、东方电缆、明阳智能、泰胜风能、天顺风能、天能重工。 5）风险提示： 疫情等宏观因素对生产经营的影响， 电网接入工程建设进度无法及时满足海上风电建设需求，企业产品出现质量问题导致相关质量损失。

评论：

江苏省提出十四五专项规划，海上风电新建 8GW， 金风科技或为最大获益方征求意见稿提出十四五期间江苏省将着力打造陆上和海上“双千万千瓦风电基地”，形成陆海统筹发展格局，到 2025 年全省风电装机将从 2020 年的 10.4GW 增长到 26GW，其中海上风电累计装机达到 14GW。十四五期间新增风电装机11GW，其中海上风电新增 8GW，对应投资总额 1000 亿元，相当于单位造价 1.25 万元/千瓦，低于目前 1.4-1.5 万元/千瓦的造价区间。在 2021 年国家补贴全面退出后， 江苏省计划继续稳步推进海上风电规模化开发，加快盐城、南通、连云港等地存续海上风电建设，发挥“统一规划、统一送出”的规模效益，加快技术进步和成本降低，推动集中连片、规模化开发和可持续发展。 在江苏拥有产能布局和累计装机优势的企业包括金风科技、上海电气和远景能源。预计十四五期间金风科技将充分受益于江苏省对海上风电的发展和扶持。

广东+江苏已经奠定十四五 23GW 海上市场基础，未来福建和山东省也有望提出合计 6-10GW 的规划此前广东省已经提出十四五 15GW 的海上风电发展规划， 因此十四五期间江苏和广东两省发展规模已经达到 23GW。 根据前期修编情况预计未来福建和山东两省也将出台专项规划，合计容量在 6-10GW，全国十四五海上风电新增装机将超过 30GW，年均 5GW 以上。

投资建议： 继广东省之后江苏省推出千亿 8GW 海上风电规划，为十四五海上风电市场需求提供强劲支撑，扫清海上风电龙头企业的估值障碍，全球海上风电市场是具有 10 年 5 倍成长性的黄金赛道，国内龙头企业凭借与国际比肩的技术积累和市场基础，有望在十四五期间顺利打开国际市场。建议关注海上风电制造各环节龙头企业：金风科技、日月股份、东方电缆、明阳智能、泰胜风能、天顺风能、天能重工。

风电提示： 疫情等宏观因素对生产经营的影响，电网接入工程建设进度无法及时满足海上风电建设需求，企业产品出现质量问题导致相关质量损失