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2022年03月21日发布

多家新能源汽车车企宣布涨价

我们认为，2021年以来，钴、锂等锂电池上游原材料价格大幅上涨，锂电池环节承压明显。根据鑫椤锂电、Wind数据，截至2022年3月18日，电池级碳酸锂均价为51.5万元/吨，较2020年12月31日5.2万元/吨的价格上涨890.4%；长江有色市场钴均价为57.1万元/吨，较2020年12月31日27.9万元/吨的价格上涨104.7%。主流车企车型价格的调整，有助于疏导锂电池端的成本压力。后续随着下游需求转好以及上游原材料价格波动的缓解，新能源汽车整体将保持向好发展。

核心观点：

我们认为，新能源汽车行业渐从政策驱动转向市场驱动，在性价比不断提升以及优质车型供给持续增加的推动下，新能源汽车有望进入加速渗透阶段。看好：

1）龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、新势力等车企以及宁德时代、LG化学等动力电池供应链；

2）长续航、快充需求扩大，以及4680电池等新技术落地，带来的高镍正极材料、硅基负极材料、导电剂以及新型锂盐等环节机遇；

3）销量增长带动需求提升，预计供需偏紧的隔膜、铜箔等环节；

4）需求定位愈加清晰，带来的磷酸铁锂&三元材料电池以及正极材料机会；

5）高镍化趋势带来的正极材料以及前驱体行业格局更加明朗，龙头优势有望不断放大；

6）在行业快速增长趋势下，自身优势增强推动业绩有望实现超预期表现的二线标的；

7）细分赛道龙头，在行业竞争中具备显著技术/成本护城河优势标的；

8）产能加速布局有望显著受益行业需求快速增长的相关标的；

9）储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节，以及持续完善的充换电设施环节。

受益标的：宁德时代、天奈科技、诺德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材质、当升科技、中伟股份、德方纳米、亿纬锂能、震裕科技、容百科技、中材科技、璞泰来、派能科技、天赐材料、中科电气、孚能科技、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、科达利、特锐德等。

风险提示

新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；疫情发展超预期风险。