理工酷

2022年03月14日发布

投资要点

行情回顾：上周，电气设备板块报收 12066.54 ，下跌-1.01%。上证综指报收3309.75 ，下跌-4%；深证成指报收 12447.37 ，下跌-4.4%；沪深 300 指数报收 4306.52，下跌-4.22%；创业板指数报收 2665.46，下跌-3.03%。子板块方面，光伏设备板块上涨 2.39%，涨幅最大；风电设备板块下跌-4.84%，跌幅最大；电池板块下跌-0.98%；电网设备板块下跌-1.86%；电机板块下跌-4.71%；其他电源设备板块下跌-3.81%。

投资建议：上周电气设备板块整体继续调整，指数出现先抑后扬走势，各板块跌幅收窄，出现反弹。光伏仍表现相对强势，继续上涨。我们认为，目前光伏板块估值合理，未来板块增长确定性最高，在高油价、高气价的全球环境下，强烈建议积极布局光伏板块。

新能源：组件价格上涨至 1.9 元/W，下游需求仍然旺盛。 短期看，原油及天然气价格将维持高位，传统能源价格上涨有利于刺激新能源的新增装机需求。目前光伏一季度形成淡季不淡的局面，各环节排产都接近满产，一季度有望超预期。 展望后续，硅料新产能持续释放， 供给端逐渐充裕有望带动下游需求增长。长期看， 2022 年全球光伏新增装机有望超过 200GW，同比增长 30%以上。 目前出现光伏全板块投资机会，细分板块顺序硅料> 电池> 硅片> 组件，建议积极布局拥有 alpha 的公司。

风电： 在全球碳减排的大环境下，与光伏同样拥有重要的地位，长期趋势向好，但短期业绩受上游原材料涨价，下游主机价格降价双重影响，增速难以出现高增长，目前估值处于合理水平，建议关注行业未来招标情况及原材料价格走势给板块带来的催化。

新能源车：2 月新能源汽车生产 36.8 万辆，同比增长 198%，环比下降 19%；销售 33.4 万辆，同比增长 184%，环比下降 23%。2 月新能源汽车渗透率超19%，持续创造月度新高。碳酸锂价格维持高位，镍价暴涨，中游成本继续承压。锂供应有可能成为今年新能源车销量增长的瓶颈。预计未来还是以结构性行情为主， 建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。推荐今年可能国产替代加速的铝塑膜板块。

电力设备：上周，国际大宗商品价格波动加大，铜、铝、钢材价格出现回落，镍价格大幅上涨，不锈钢价格短期将出现上涨，对于部分电气设备成本形成压力，铜、铝、钢材价格出现回调将有利于稳定设备毛利率，但后续价格变化趋势仍难预料，需要保持继续跟踪。

本周组合：爱旭股份、通威股份、中环股份、明冠新材、蔚蓝锂芯、嘉元科技、诺德股份、泰胜风能、明阳智能。

风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。