理工酷

2022年03月07日发布

本周观点更新

本周受原材料价格上涨影响，市场担忧新能源汽车盈利能力下行甚至亏损，或成本（碳酸锂、车用钢和铝）上行带来新能源汽车销量的不确定性增加。我们认为，一方面，双积分政策、新能源汽车补贴政策、新能源汽车免征购置税等利好政策持续，为新能源汽车销量的确定性增添了信心。另一方面，自 2 月以来，部分新能源汽车进行了终端价格的上调（普遍上涨在 4000 元至 10000 元），以此来应对原材料价格的上涨。此外，在产业链中，整车厂话语权最强，因此我们认为原材料涨价所带来的影响，对整车厂边际影响最弱，不必过分担忧。对部分零部件公司，可通过扩大规模优势、以及新产品导入来对冲原材料价格上涨的不利影响。

周度行情回顾

本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为-0.11%、-2.93%、 -1.68%。汽车板块的涨跌幅为-4.75%，涨跌幅排行位列 30个行业中的 30 位，处于行业排名末位。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是海联金汇、中路股份、瑞鹄模具、沪光股份、中捷精工，涨幅分别为 22.17%、 15.52%、 13.36%、 11.24%、 11.03%，跌幅前五位的公司是中鼎股份、常熟汽饰、文灿股份、保隆科技、腾龙股份，跌幅分别是-20.11%、 -19.41%、 -18.91%、 -17.48%、 -16.08%。

行业估值的判断与评级说明

建议继续关注广汽集团（601238.SH）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH/2333.HK）；零部件行业建议关注华域汽车（600741.SH）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）。

风险提示

1、 汽车销量不达预期的风险。 2、芯片短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 4、后续补贴退坡对汽车销量的影响。