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2022年03月07日发布

行业核心观点：

上个交易周是2022年A股的第八个交易周。沪深300指数下跌1.68%，申万一级31个行业13个上涨，18个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，下跌1.49%，排名第19名，TMT行业内排名第2。3月5日上午，第十三届全国人民代表大会第五次会议发布了新一轮的政府工作报告。关于数字化建设，《报告》指出，要促进数字经济发展。加强数字中国建设整体布局。建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村。加快发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业，提升关键软硬件技术创新和供给能力，完善数字经济治理，释放数据要素潜力，更好赋能经济发展、丰富人民生活。数字化转型的本质是利用数字技术为社会高质量发展赋予新的动能，从而重新定义价值创造的过程。新一轮的产业转型将围绕从信息化到数字化的发展逐步展开，5G通信网络以及数据中心作为数据传播的底层通道其重要性不言而喻。短期建议关注政策受益（数字经济、东数西算等）以及低估值业绩反转标的。

投资要点：

一周产业新闻：（1）干货满满！政府工作报告为信息通信业划重点；（2）2022MWC巴塞罗那：5G仍是主角行业聚焦5G技术可持续发展；（3）GSMA：2030年，5G将为全球GDP带来9610亿美元价值；（4）中国移动李慧镝：年内累计建成100万5G基站2025年核心网100%虚拟化；（5）中国移动第1批PC服务器集采又开1包：曙光、新华三两家瓜分；（6）遭终端厂商明确反对！全国政协委员建议将5G消息列入手机入网必选功能；（7）捷报速递！微纳星空“一箭五星”发射成功，顺利入轨。

投资建议：

随着5G建设的逐步推进以及云计算建设规模的持续高增，通信行业2022年基本面或将持续改善。在5G建设方面，随着“十四五”信息通信行业发展规划落地，5G未来建设目标明确。在未来的三到五年中，5G建设还将保持一个平稳的建设投入节奏。不过随着建设的逐步推进，下游配套应用将会逐渐成熟，从而再次拉动5G的相关建设。

在通信行业内结构性行情持续演绎的未来，我们建议关注通信行业四条投资赛道：（1）运营商&设备商：5G建设持续推动，传统通信业务景气度上行，在5G建设的拓展下，通信建设与运维产业链业绩增长明显，数据中心和5G2B业务的云网建设也为运营商&通信设备商打开新的增长空间。（2）光模块：随着新一轮的需求增长和光模块技术换代催化，行业有望在2022年迎来新一轮的戴维斯双击，建议关注数通侧的光模块龙头企业。（3）物联网模组：未来两年车联网模组仍会是物联网模组未来市场增长的主要方向之一，建议关注在车联网产业链布局较深的龙头企业。（4）温控：建议关注部分有能力将原有数据中心液冷技术移植到储能系统中的温控龙头企业。

风险因素：贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。