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2021年04月06日发布

行情回顾

近两周， A 股纺织服装板块涨幅榜前五公司分别为美邦服饰、日播时尚、太平鸟、金发拉比、振静股份。近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为晶苑国际、特步国际、超盈国际控股、百宏实业、李宁。

数据跟踪

2021 年 1~2 月，服装零售同比+47.6%；穿类商品网上零售同比+44.3%；2021 年 2 月，中国纺织品当月出口金额同比+284.8%，环比 270.2%；中国服装当月同比 320.9%，环比 320.9%； 4 月 2 日 328 棉花价格指数（元/吨）为 15248，环比-5.1%；内外棉价差（元/吨）为 1215。 2021年 3 月，重点关注的天猫官方旗舰店中，销售额前三为耐克、阿迪达斯、优衣库，分别同比增长-12.2%、 -31.7%、 12.2%。

行业动态

3 月 19 日，耐克公布 Q3 财报，营收同比增长 3%，至 103.57 亿美元；净利润同比增长71%，至14.49亿美元，毛利率上升130个基点至45.6%。3 月 26 日，迪卡侬发布 2020 年度业绩，收入 114 亿欧元，同比-6%，净利润 5.5 亿欧元，持平；线上零售 22 亿欧元，同比+128%。 3 月 31日， Lululemon 公布 2020 财年业绩， Q4 收入+24%至 17 亿美元，其中同店-28%，线上+92%；计划今年中国开店 20 家。

风险提示

1.疫情反复多次冲击； 2.企业恶性竞争加剧； 3.全球经济修复慢于预期；4.汇率与原材料价格大幅波动。

投资建议

2021 年基本面景气度进一步提高。“原地过年”压抑的消费需求有望释放，看好 4 月清明假期和五一劳动节前效应，助推板块基本面进一步强化。消费者对国产品牌好感度提升，进一步加强品牌力突出的国货发展机遇。当前板块绩优公司估值具有较好的配置价值，我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁， A 股重点推荐开润股份、森马服饰、稳健医疗