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2022年03月04日发布

我国水利行业未来低存在校大投资缺口，作为承担地方水利基础设施建设的重要体，水利基投获得有力的政策支持，面临良好的发真机退。水利项目投资规模大、建设周期长，且基于其公益展性，经济效益往往不高；水利基投面临较大的投资支出及融资压力，盈利空间较为有限，同时需关注转型发展过程中情务大幅护张可能导致的流动性风险点

要点

作为基础设施建设和民生工程的重要领域，国务院及各部委针对水利行业的相关政策频出：“十三五”时期我国水利投资规模大幅增长，资金来源仍以政府投资为主，其中地方政府投资占比明显上升，金融贷款和社会资本占比亦有提商，融资结构更超合理：“十四五”规划重大水利工程项目储备量攀升，且多地政府已明确加快布局和完善水利设施建设，预计未来水利建设投资规模仍将保持较大体量。

水利基投数量及存续债规模在全部存续基投中占比均较小，但整体行政层级及信用资质相对较高：水利项目公益属性较强，且投资规模大、投资周期长，经济效益往往不高：水利基投投资子地方水利基础设施项目的资金来源呈多元化特征，并持续获得中央及地方政府的有力支持。未来水利基建仍有较大投资缺口，水利基投亦将面临较大的资本支出压力，同时需关注共他市场化业务经营风险。

近年来水利基投登利表现有所改善且主营业务回款情况较好，但利润总额高度依赖于政府补助：水利基投资本结构相对稳健，应收类款项对资金占用情况较基投整体表现更好：水利基投短期债务占比高子基投整体水平，同时货币资金对短期债务夏益倍数下滑福度更基，存在一定短期流动性压力。