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2022年02月14日发布

本周行情概览：

本周半导体行情跑赢主要指数。本周申万半导体行业指数下跌3.70%，同期创业板指数下跌5.59%，上证综指上涨3.02%，深证综指下跌0.78%，中小板指下降1.19%，万得全A上涨1.24%。半导体行业指数跑输主要指数。

半导体各细分板块多数有所下跌。半导体细分板块中，封测板块本周上涨0.8%，半导体制造板块本周上涨0.6%，其他板块本周下跌0.3%，IC设计板块本周下跌2.6%，分立器件板块本周下跌3.8%，半导体材料板块本周下跌4.1%，半导体设备板块本周下跌8.4%。

多家海外功率半导体企业发布最新财报。整体环比保持强劲，多家公司全年产能均预定满，我们预计供不应求将延续。受益新能源汽车拉动碳化硅需求高企，多家公司积极布局&持续扩充SiC产能，看好未来SiC板块受益下游驱动持续高增。IGBT+SiC受益新能源需求进入快速增长期，建议关注我国已实现0-1突破+紧握缺货朝下国产化机遇启动放量的相关企业。

1.英飞凌：2022Q1业绩快速增长，2021年SiC实现翻倍增长

2022Q1业绩快速增长，毛利率净利润率快速提升。2月3日，工业半导体龙头英飞凌发布22Q1财报，公司各项财务数据继续高光表现。根据披露数据，公司2022财年第一季度实现营收31.59亿欧元，较前一季度环比增长5%，同比增长20%；利润达到7.17亿欧元，环比增长16.4%；利润率为22.7%；自由现金流达到3.78亿欧元。毛利率亦从前一季度的39.1%提升至41.2%。碳化硅营收实现翻倍增长，2022年持续高增长动能。英飞凌2021财年的SiC营收增长了100%，超过13亿元。预计2022财年SiC营收将增长90%，超24亿元。公司预测到2025年左右，碳化硅营收将达到64亿元，占据全球30%的市场份额。

2.安森美：2021Q4创历史新高，SiC产能持续扩充

汽车及工业业务高速增长，占比不断提高。2月8日，安森美公布了2021财年第4季度及全年业绩。据财报，安森美2021财年收入为67.4亿美元，同比增长28.3%。其中，21Q4的收入为18.5亿美元。公司21Q4营收63%由汽车和工业业务贡献，共约11.63亿美元，同比增速高达35%。2022年业绩表现持续乐观，SiC产能持续扩充。2022财年第一季度，安森美预计资本支出约1.5-1.7亿美元，用于扩产12寸硅产线产能及在2022年将SiC产能扩充4倍。

3.意法半导体：2021Q4营收超预期，汽车板块需求持续强劲

2021Q4营收超预期，下游应用增长强劲。1月28日，意法半导体发布21年第四季度财报。报告称公司营收表现高于预期，21Q4实现营收35.6亿美元，同比整张9.9%，环比增长12.2%；实现净利润7.5亿美元，毛利率45.2%，净利率24.9%。公司21财年实现营收127.6亿美元，同比增长24.9%，终端市场强劲表现，三大类市场都实现了两位数字的快速增长。汽车板块需求持续强劲，SiC加速增长。22Q1收入预计35亿美元，季度环比略降，22年收入预计148亿-153亿美元，同比增长16%-20%。

4.Wolfspeed：2022Q2营收增速亮眼，预判未来碳化硅产能紧缺持续

Wolfspeed公布2022财年第二季度营收，整体业绩增速亮眼。1月26日，Wolfspeed公布了2022财年第二季度的营收情况。据报告，Wolfspeed该季度营收增长至1.731亿美元，环比增长11%，同比增长36%。碳化硅产能持续吃紧，客户需求快速提升。目前Wolfspeed产能非常紧缺，由于“客户对碳化硅的需求陡增，一些客户订单在本财年将无法完成”。2022财年第三季度，Wolfspeed目标达到1.85至1.95亿美元，这主要得益于功率器件的推动。

5.恩智浦：2021财年增速亮眼，看好未来业绩持续高增长

恩智浦发布2021财年报告，整体营收增速亮眼。1月31日，恩智浦公布了截至2021年12月31日的第四季度和全年财报情况。2021年，公司共实现营业收入110.6亿美元，同比增长28%；21Q4共实现营收30.4亿美元，同比增长21%，毛利率达56.2%，净利率达26.6%。

投资建议：

1)IGBT&SiC:闻泰科技/东微半导/士兰微/时代电气/斯达半导/宏微科技/新洁能/华润微/扬杰科技/华微电子/比亚迪半导体;

2)半导体设计：圣邦股份/思瑞浦/澜起科技/晶晨股份/瑞芯微/中颖电子/斯达半导/宏微科技/新洁能/全志科技/恒玄科技/富瀚微/兆易创新/韦尔股份/卓胜微/晶丰明源/紫光国微/上海复旦;

3)IDM:闻泰科技/三安光电/时代电气/士兰微；

4)晶圆代工：华虹半导体/中芯国际；

5)半导体设备材料：北方华创/雅克科技/上海新阳/中微公司/精测电子/华峰测控/长川科技/有研新材；

风险提示：产业政策变化、国际贸易争端加剧、下游行业发展不及预期