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2021年12月09日发布

本周行情概览：

本周半导体行情显著跑赢主要指数。本周申万半导体行业指数上涨5.58%，同期创业板指数上涨0.28%，上证综指上涨1.22%，深证综指上涨0.78%，中小板指上涨0.35%，万得全A上涨1.00%。半导体行业指数显著跑赢主要指数。半导

体各细分板块多数有所上涨，分立器件板块涨幅居前。半导体细分板块中，分立器件板块本周上涨5.6%，IC设计板块本周上涨4.5%，封测板块本周上涨2.7%，其他板块本周上涨1.0%，半导体制造板块本周涨跌幅为零，半导体设备板块本周下跌0.2%，半导体材料板块本周下跌1.3%。

下游应用需求高起，第三代半导体在光电+高频+大功率电力电子器件领域起量

快充装置、输变电系统、轨道交通、电动汽车和充电桩等都需要大功率、高效率的电力电子器件，基于SiC、GaN的电子电力器件因其物理性能优异在相关市场备受青睐。AIoT时代，智慧化产品渗透率将迅速提升，智能家居照明的商机空间广阔。GaN在蓝光等短波长光电器件方面优势明显。5G时代驱动GaN射频器件快速发展。GaN器件工作效率和输出功率优异，成为5G时代功率放大器主要技术。

新能源汽车量价齐升，开启第三代半导体体新一轮成长趋势

新能源汽车保有量持续上升，市场处于较快发展阶段，正处于量价齐升阶段，也将成为第三代半导体关键的需求增长市场，我们预测国内新能源汽车销量将在2025年达到900万辆。

SiC模块的开关损耗和导通损耗显著低于同等IGBT模块且随着开关频率的提高，同时可以实现高速开关，有助于降低电池用量，提高续航里程，解决新能源汽车痛点。新能源汽车变革下，SiC供不应求，维持高景气。

供需测算：产业链各环节产能增长，长景气供需共振

我国产线陆续开通，第三代半导体领域6英寸8英寸尺寸晶圆渐成主流。截至2020年底，国内约有8条SiC制造产线，10条正在建设。7条GaNonSi产线，4条正在建设。供给端：我国2020年SiC导电型衬底产能（折合6英寸）约18万片，外延22万片Si基GaN外延约28万片。需求端：测算2025年我国仅新能源汽车板块就需超120万片等效SiC6寸晶圆仅快充部分就需要67万片GaN相关晶圆，现有产能与需求差距较大，国内核心厂商加速扩产前瞻布局相关领域。

建议关注：

1）第三代半导体：三安光电/闻泰科技/立昂微/斯达半导/华润微/士兰微/纳微半导体/华虹半导体/新洁能/扬杰科技/赛微电子/捷捷微电/华微电子/时代电气/天岳先进/凤凰光学/宏微科技

2）半导体设计：圣邦股份/思瑞浦/澜起科技/晶晨股份/中颖电子/全志科技/瑞芯微/恒玄科技/兆易创新/富瀚微/韦尔股份/卓胜微/晶丰明源/芯朋微/斯达半导/新洁能/紫光国微/上海复旦

3）IDM:闻泰科技/三安光电；

4）晶圆代工：中芯国际/华虹半导体；

5）半导体设备材料：北方华创/雅克科技/上海新阳/中微公司/精测电子/华峰测控/长川科技/有研新材/江化微；

风险提示：产业政策变化、国际贸易争端加剧、下游行业发展不及预期