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概述
2022年01月24日发布
1-本周专题
国民经济持续恢复,全年终端消费平稳增长。根据国家统计局数据披露,2021年社会消费品零售总额为440823亿元,同比增长12.5%,两年平均增速为3.9%,终端需求稳步复苏。
分板块看:1)金银珠宝类表现优异,全年限额以上单位商品零售额同比增长29.8%。2)服装鞋帽、针纺织品类增速稳健,全年限额以上单位商品零售额同比增长12.7%。
分渠道看:2021年全国网上零售额130884亿元,同比增长14.1%。其中实物商品网上零售额108042亿元,增长12.0%,占社会消费品零售总额的比重为24.5%;在实物商品网上零售额中,吃类、穿类和用类商品分别增长17.8%、8.3%和12.5%。3-本周观点
品牌商:2022年伊始,零售环境依然受到疫情反复的冲击,中高端服饰稳定性好于大众服饰品牌。中期维度市场环境日趋复杂,但是由于消费情绪和国产品牌自身的产品力和品牌力的上行,优质国产品牌中长期依然处于向上趋势。推荐运营稳健、估值水平尚有提升空间的【比音勒芬】,对应22年PE17倍。自上而下看好高景气度运动鞋服赛道,推荐【李宁、安踏体育、特步国际】,对应22年PE分别38/29/26倍。
制造商:短期环境仍存在不确定性,近期疫情反复也对制造商产能释放带来阻碍,但品牌商订单供应短缺,我们认为行业竞争格局优化成趋势,疫情加速行业落后产能出清,有差异化壁垒的公司在长期的竞争中有望脱颖而出。推荐边际改善,长期竞争力上行的标的【申洲国际】,对应22年PE为32倍。关注基本面表现优秀,成长稳健的制造商【华利集团】,对应22年PE为29倍。
4-重点公司近期公告
【比音勒芬】
公司发布关于比音转债可能满足赎回条件的提示性公告。自2022年1月4日至2022年1月17日期间,公司股票价格已有十个交易日的收盘价不低于“比音转债”当期转股价格(即14.60元/股)的130%。若在未来二十个交易日内,公司股票有五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%(含130%),将触发“比音转债”的有条件赎回条款,届时根据相关规定,公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格,赎回全部或部分未转股的“比音转债”。
【歌力思】
公司发布关于2021年股票期权激励计划授予登记完成的公告。股票期权授予日为2021年12月10日,授予数量为1300万份,约占公司目前股本总额36,909.29万股的3.52%,授予人数6人,行权价格为15.12元/份,本激励计划授权的股票期权共涉及2个行权考核期:
第一个行权期考核目标:满足下列两个条件之一:1、2025年净利润不低于7.0亿元(含7.0亿元);2、2022年至2025年累计净利润不低于22.1亿元(含22.1亿元)。
第二个行权期考核目标:满足下列两个条件之一:1、2026年净利润不低于8.2亿元(含8.2亿元);2、2022年至2026年累计净利润不低于30.3亿元(含30.3亿元)。
【太平鸟】
公司发布关于太平转债开始转股的公告。公司于2021年7月15日公开发行可转换公司债券800万张,每张面值100元,募集资金总额为80,000万元,期限6年。根据有关规定和《宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》的约定,公司本次发行的“太平转债”自2022年1月21日起可转换为本公司股份。
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