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2022年01月24日发布

2022年将成为智能驾驶算力“军备竞赛”元年，L3渗透率拐点向上。我们梳理了2022年的新车智能驾驶算力排行前十数据如下，随着激光雷达的陆续上车和点云数的提升、摄像头和超声波雷达的数量和精度增加，使得大算力冗余、算力先行成为主机厂的共识，以提高车端神经网络算法的深度和精度，带来实时行车场景数据识别准确率、L3/L3+高阶自动驾驶落地确定性的提升。我们认为，2022年将进入智能汽车算力“军备竞赛”元年，为汽车智能化提供肥沃的硬件土壤，加速汽车产业L3及L3+智能驾驶渗透率的向上拐点。

高通推动5nmSoc芯片进入汽车，产业迭代持续加速。2020年初的CES上，高通宣布将要推出SnapdragonRide的完整自动驾驶计算平台，与英伟达等芯片巨头正面交锋，实现业务版图从手机到座舱、智能驾驶端的进一步延伸。2021年1月26日，高通在以“重新定义汽车”为主题的线上活动中发布了5nm制程工艺的SoC和加速器芯片和拥有超700TOPS算力的SnapdragonRide平台，功耗从5W到130W，预计2022年Q2开始出货。国内长城汽车与高通已达成合作，2022Q2的WEY将成为首款搭载ride平台的量产车。我们认为，5nm制程首次进入汽车，意味着智能汽车的发展已经跟上了消费电子的迭代步伐和发展脉络，产业发展加速信号非常明显。

英伟达Orin持续推动车载Soc算力倍增，主机厂间的“囚徒博弈”困境将愈发明显。英伟达可谓是智能驾驶芯片赛道的算力霸主。从2018年至截至2021年底，英伟达一共推出了四代自动驾驶汽车芯片，性能持续倍增，2023年推出第四代算力为1000TOPS的Atlan样品，可以与基于Xavier、Orin编写的软件堆栈兼容，无需重新设计软件，就能利用新的Soc实现整车性能的大幅提升，未来有望进一步推动智能汽车产业加速。根据各个主机厂的公开信息，目前明确采用Orin芯片的主机厂包括理想汽车、上汽智己、威马汽车、上汽R、沃尔沃、路特斯、高合汽车、集度汽车、小马智行等。我们认为，随着2022年上述主机厂的对应车型下线量产，主机厂间的“囚徒博弈”困境将愈发明显，硬件冗余、算力先行将进一步强化，产业链相关的厂商将会看到业绩的明显加速。

投资建议：我们维持德赛西威、中科创达、四维图新的“买入”评级，建议关注光庭信息、经纬恒润（IPO）。

风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险；经济下行的风险；供应链管理风险。