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2021年03月01日发布

寒潮致美国原油产量大幅下降，油价上涨至近两年高位

本周，美国能源公司开始重启炼油能力，但寒潮导致的设施损坏将在未来一段时间内限制原油生产，美国原油产量大幅下降带动国际油价快速上涨，一度突破67美元/桶，达到近22个月以来的高位水平。布伦特和WTI原油期货价格分别收于66.88美元/桶和63.53美元/桶。美元指数交投于90.21附近。

美国石油钻井机数量增加，原油库存增加128.5万桶

本周，美国石油活跃钻井数增加4座至309座，油气钻机总数增加5座至402座。美国原油库存量4.63亿桶，比前一周增加128.5万桶；美国汽油库存总量2.571亿桶，比前一周增加1.2万桶；馏分油库存量为1.527亿桶，比前一周减少496.9万桶。

1月OPEC产量增加，较上月增加18.1万桶/日至2549.6万桶/日

1月OPEC产量增加，沙特产量为905.4万桶/日，较上月增加8.9万桶/日；伊朗产量为208.4万桶/日，较上月增加6.2万桶/日；委内瑞拉产量为48.7万桶/日，较上月增加7.2万桶/日；利比亚产量为116.4万桶/日，较上月减少5.1万桶/日。

本周，石脑油、乙烯、丙烯、丁二烯价格上升。石脑油、PDH、MTO价差也有较大幅度上升。

油价反弹至近两年高位，市场普遍认为OPEC+将放缓减产

本周，美国原油供应趋紧，油价持续涨至近两年高位。受极端寒潮影响，美国原油产量大幅下降，加之疫苗接种推进顺利，全球能源复苏速度预计将超过OPEC+限产速度，油价继续强势上涨至67美元/桶。供给端，本周美国能源公司开始重启290万桶/日的炼油能力，休斯敦航道运输逐步恢复，但寒潮造成的设施损害和电力中断使原油生产和炼油厂生产恢复还需至少两周时间，原油供应依然紧张，截至2月24日，原油价格持续上涨至67.04美元/桶。需求端，极端天气致美国居民减少出行及汽油消费量，汽油和原油库存增加，但鉴于本周炼油厂开工率骤降，预计未来美国原油库存将会下降。此外，路透社报告称OPEC及其减产同盟国可能在下周的会议上讨论增产50万桶/日的问题，加之拜登政府有意重返伊核协议，美伊关系缓和可能带动伊朗原油消费和出口增长，布伦特原油期货市场或许受到打压，2月26日国际油价小幅回跌至66.88美元/桶。短期仍需重点关注北美气候和美国原油产能恢复情况，3月OPEC减产协商会议以及沙特是否能如期遵守额外减产承诺。

投资建议：我们建议石化如下配置：第一、首选轻烃裂解相关的卫星石化和东华能源；第二、国有和民营炼化企业；第三、煤制烯烃中的优秀企业宝丰能源；第四、受冲击最小的海洋油服里的中海油服和海油工程。化工建议重点配置三大白马万华、华鲁和扬农。其他主线就是生活必需的维生素添加剂企业如浙江医药、新和成和安迪苏等，以及杀虫剂的扬农、长青、利民和海利尔等。

风险分析：地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。