理工酷

2022年01月04日发布

上周行情：轻工制造板块上涨。2021/12/27至2021/12/31，上证综指上涨0.60%，深证成指上涨1.00%，轻工制造指数上涨4.31%，在28个申万行业中排名第4；轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：包装印刷（+6.56%）、家用轻工（+4.56%）、造纸（+1.56%）。

家具：随着地产政策边际放松，继续提示家具板块估值修复机会。2021/12/3央行等三部委表示支持房企正常融资；2021/12/6中央政治局召开会议，指出要推进保障性住房建设。地产政策边际放松，促进地产行业良性循环，上周（2021/12/27-2021/12/31）家用轻工板块上涨4.56%，对家具板块提振效果明显。同时家具下乡政策有望激发我国家具下沉市场的消费需求，进一步打开家具板块的需求空间，我们继续看好家居估值持续修复。定制板块方面，结合大宗业务收入占比、应收账款风险及估值水平，推荐【索菲亚】、【欧派家居】，建议关注【志邦家居】、【金牌厨柜】。软体方面首推自主品牌加速推进，下沉渠道建设领先的【喜临门】；同时推荐【梦百合】、【顾家家居】、【敏华控股】。

电子烟：监管靴子陆续落地，产业链前景明朗，首推思摩尔国际。我国电子烟行业发展空间广阔，据中国电子商会电子烟行业委员会预测，2021年电子烟出口金额达1383亿元，中国企业电子烟产能占全球雾化电子烟产能的95%以上。2021年电子烟行业直接带动就业约150万人，间接带动就业超400万人。郑州烟草研究院与云南中烟发布独有无氧加热产品——NSCs自然烟气，能够在低氧状态下自然产生烟气。电子烟技术不断更迭，产业链逐步完善，头部企业引领技术进步，产品质量过硬，份额有望持续提升。继续推荐雾化科技龙头【思摩尔国际】；建议关注管理团队优秀的国内电子烟第一品牌【雾芯科技】；与中烟合作密切，估值性价比较高的【劲嘉股份】；HNB赛道建议关注拥有稠浆法薄片生产技术的企业【集友股份】。

造纸：静待需求改善。截至2021/12/31，箱板纸价格4897元/吨,周环比下降100元/吨；瓦楞纸价格3881.3元/吨,周环比下降109元/吨；白卡纸价格6099.3元/吨,周环比持平；白板纸价格4942.5元/吨,周环比下降25元/吨；双铜纸最新价5390元/吨,周环比下降10元/吨；双胶纸价格5612.5元/吨,周环比持平。木浆价格6039.6元/吨,周环比上升177元/吨。

风险提示：限电政策影响产能，原材料价格波动，中美贸易摩擦加剧，下游需求偏弱等。注：全文除特殊标注外，其余货币均为人民币。