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2021年03月22日发布

本周行业热点： 内盘现期货浆价高位回落，纸企挺价致利润空间略有扩大，集友股份均质化薄片技术首款应用产品“加热植物芯”拟于上半年发售。

最新观点： 上周（2021.3.15-2021.3.19） CS 轻工制造指数上升 3.07%，跑赢上证指数（-1.40%）、沪深 300（-2.71%）以及深证成指（-2.09%）。年初至今行业指数累计上涨 6.25%，跑赢深证成指（-5.98%）、上证指数（-1.97%）以及沪深 300（-3.92%）。上周组合收益为 6.40%,相较于前一周收益率上升 9.56 个百分点。

造纸： 冠豪高新发布 2020 年年报归母净利微增 5.57%吸收合并粤华包已获有条件通过， 中顺洁柔年产 40 万吨生活用纸项目落地宿迁。 3 月 17 日，冠豪高新发布 2020 年年报， 2020 年公司全年实现总营业收入 24.40 亿元，较去年同期下滑 5.97%，实现归母净利润 1.79 亿元，较去年同比增长4.83%，实现归母扣非净利润 1.57 亿元，较去年同期同比增长 5.57%。 3 月16 日，中顺洁柔发布公告称 2021 年 3 月 15 日，公司宿迁市政府及相关部门签订了《宿迁新建 40 万吨高档生活用纸项目投资协议》， 项目将以总体规划 40 万吨产能，分期实施，第一期工程拟投资约 6 亿元人民币，年产约 10 万吨高档生活用纸。

家居：顾家家居投资建设华中（黄冈）第二制造基地项目进展顺利，控股股东完成发行 10 亿元可交换公司债。 3 月 19 日， 公司发布公告称公司控股股东“顾家集团有限公司” 21 年非公开发行可交换公司债券(第一期)已于完成发行，发行规模 10 亿元，期限 3 年。 3 月 17 日，公司发布公告称公司已于 2021 年 3 月 15 日与黄冈市自然资源和规划局签署《国有建设用地使用权出让合同》，公司使用人民币 3271 万元取得 19.46 万平方米土地使用权，用于投资建设华中（黄冈）第二制造基地项目。

消费轻工： 泡泡玛特官方号入驻荔枝播客，品宣渠道再拓展利于拉新稳旧。3 月 17 日，泡泡玛特在荔枝播客 App 上线了一档由潮流文化娱乐公司泡泡玛特和荔枝播客联合制作的播客节目《POP PARK》 。 POP PARK 是一档聚焦于潮流玩具和泛潮流文化的播客栏目。

电子烟： 集友股份发布 2020 年年报归母净利下滑 64.41%，“加热植物芯”产品 21 年上半年国内上市为均质化烟草薄片技术首款落地产品。 3 月 19日，集友股份发布 2020 年年报，公司 2020 年全年实现营业收入 4.64 亿元，同比减少 30.88%；实现归属母公司净利润 0.72 亿元，同比减少 64.41%；实现归属母公司扣非净利润 0.59 亿元，同比减少 63.02%。

核心推荐组合： 看好造纸板块内白卡纸行业龙头博汇纸业（600966.SH） 与生活用纸行业领军企业中顺洁柔（002511.SZ） ；看好家居板块内定制家具龙头欧派家居（603833.SH） 与软体家具领军企业顾家家居（603816.SH），并建议关注具备高成长性的志邦家居（603801.SH） 、 金牌厨柜（603180.SH）与好莱客（ 603898.SH） ；看好消费轻工板块内全国文具龙头晨光文具（603899.SH） 、全国转换器龙头公牛集团（603195.SH）以及新时代悦己消费代表泡泡玛特（9992.HK）； 看好电子烟板块内积极布局均质化烟草薄片制造的集友股份（603429.SH）。

风险提示： 原料价格快速上行的风险；下游需求持续疲软的风险。