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2021年05月25日发布

行情回顾

上周（ 2021/5/17-2021/5/21 ）上证综指、深证成指、沪深 300 分别跌0.11%、涨 1.47%、涨 0.46%，纺织服装板块跌 1.35%，在 28 个一级行业板块中位列第 24，其中纺织板块跌 3.68%、服装板块跌 0.27%。个股方面，浪莎股份、锦泓集团、瑞贝卡涨幅居前， ST 摩登、 ST 起步、 *ST 跨境跌幅居前。

数据跟踪

社零数据： 21 年 4 月我国社零总额同增 17.4%， 增速较去年同期提升25.2PCT，相比 2019 年 4 月增长 8.4%，消费需求持续回升；较 21 年 3 月环比下降 16.5PCT，主要为 20年 1-3 月基数较低， 4 月起线下消费复苏。其中 21 年 4 月服装鞋帽针纺织品类零售额同增 31.2%，增速较去年同期提升49.7PCT，相比 2019 年 4 月增长 3.0%，增速环比下降 37.9PCT。 服装鞋帽因消费弹性大，疫情期间受损严重但疫后回弹明显。展望 21Q2， 由于去年4 月消费已开始回暖，服装鞋帽消费在延续复苏的基础上增速可能放缓。

原材料价 格： 328 级棉现货 15871 元/吨(-0.33%，周涨跌幅) ；美棉CotlookA 89.95 分/磅(-3.69%）；粘胶短纤 14000 元/吨(-1.41%)；涤纶短纤6600 元/吨(-5.71%)；长绒棉 22800 元/吨(+0.00%)； 内外棉价差 679 元/吨(-18.0%）。

行业公司动态

行业动态新闻： 1） 从签约国家游泳队，看安踏的奥运布局； 2） 蛰伏 14年、对标 ZARA，中国跨境电商 SHEIN 超越亚马逊； 3） 2021 全国棉花种植面积与播种进度调查； 4） 加拿大互联网内衣品牌 Knix Wear 完成 4350万美元 B 轮融资。

重点公告： 1） 鲁泰 A： 拟向 797 名激励对象授予的限制性股票 3245 万股，占公司股本总额的 3.78%，首次授予 2588.5 万股，授予价格 3.31 元/股。 2） 健盛集团： 拟以不超过人民币 12.82 元/股的价格回购资金总额为人民币 1 至 2 亿元公司股份。 3） 开润股份： 解禁限售股 2279.21 万股、占公司总股本 9.49%，流通日期为 21/5/24。

投资建议

品牌服饰： 推荐具有长期竞争力的优质标的： 1） 享受行业持续景气与国产替代机会， 一季度流水增长显著的体育服饰龙头。 2） 疫情之后较早出现修复的太平鸟、比音勒芬、地素时尚等； 3） 21Q1 修复力度超预期的锦泓集团、报喜鸟等，建议持续跟踪其后续业绩表现。

纺织制造： 推荐受益下游体育服饰赛道高景气推动且前瞻性开展全球化产能布局向东南亚等低成本地区转移，同时不断提高自动化生产水平， 具有长期成本与效率优势的运动鞋服制造龙头。

风险提示： 疫情反复、消费不及预期、汇率波动、棉价大幅波动等风险