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2021年12月13日发布

投资要点

本周交运社服板块行情回顾

1） 申万一级行业（28 个） ： 本周休闲服务、 交通运输行业累计涨幅分别为+9.47%、 +2.36%， 分别位列第 1、 9 位； 沪深 300 指数涨幅为+3.14%。

2） 申万二级行业（102 个） ： 本周旅游综合、 酒店、 景点、 机场、 航空运输累计涨幅分别为+11.4%、 +5.8%、 +3.5%、 +1.6%、 -0.1%， 分别位列第 1、 6、20、 37、 62 位。

新冠疫情跟踪： 首款国产新冠特效药获批

1、 新冠肺炎确诊情况： 12 月 4 日-12 月 10 日， 1） 中国： 我国累计报告本土确诊病例 332 例（上周为 344 例） ， 集中在内蒙古（呼伦贝尔） 、 浙江省（宁波、 绍兴、 杭州） ； 截至 12 月 10 日 15 时， 我国共有 52 个中高风险地区， 包括 8 个高风险地区， 44 个中风险地区。 2）全球： 新增新冠肺炎确诊病例约 428万例， 环比+8.0%； 新增死亡人数 51457 例， 环比+1.1%。 3） 美国： 累计新增确诊约 83 万例， 环比增加 0.01%； 累计新增死亡 9210 例， 环比增加 3%。 4）英国： 累计新增确诊约 34 万例， 环比增加 10%； 累计新增死亡 839 例， 环比增加 0.2%。

2、 新冠疫苗接种情况： 1） 中国： 截至 12 月 9 日， 全国累计报告接种新冠病毒疫苗超 25.8 亿剂次； 同时， 多地推行第三针加强针接种。 12 月 3 日-12 月 9日日均接种新冠疫苗约 834 万剂次， 环比下降 3%。 2） 全球： 截至 12 月 10日， 全球共接种新冠病毒疫苗约 83 亿剂次， 55.5%的世界人口至少接种了一剂疫苗。

3、 我国首个新冠特效药获得中国药监局得上市批准。 根据药监局披露， 应急批准腾盛华创新冠病毒中和抗体联合治疗药物安巴韦单抗注射液（BRII-196）及罗米司韦单抗注射液（BRII-198） 注册申请， 该特效药适用于治疗成人轻型和普通型且伴有进展为重型（包括住院或死亡）高风险因素的新冠病毒感染患者， 可以提供治疗和预防作用， 一针能持续 9 个月甚至 1 年。

机场&航空： 江浙沪现局部疫情， 出行需求受一定压制

1） 行业： 根据航旅纵横数据， 12 月 6 日-12 月 10 日， 我国国内、 国际航线航班执行量日均约 8799 班次， 环比上周下降 1.3%。

2）航司： 12 月 6 日-12 月 10 日， 根据飞常准数据， 国航、 南航、 东航、 春秋、吉祥、 华夏日均执飞航班量分别为 731、 1356、 1330、 285、 223、 142 班次，环比上周日均值分别-1.5%、 -9.1%、 1.2%、 -13.8%、 -11.0%、 0.3%。

3） 机场： 12 月 6 日-12 月 10 日， 根据飞常准数据， 上海浦东、 上海虹桥、 首都机场、 白云机场、 深圳机场日均起降架次分别为 178、 264、 270、 354、 410架次， 环比上周分别-10.0%、 5.1%、 4.1%、 -23.0%、 3.2%。

4）白云机场 11 月经营数据： 11 月起降架次 28805 架次， 较 2019 年下降 30%，环比 10 月下降 17%； 11 月旅客吞吐量 286 万人次， 较 2019 年下降 54%， 环比 10 月下降 28%； 其中国内旅客吞吐量 282 万人次， 较 2019 年下降 40%， 环比 10 月下降 28%。

5）深圳机场 11 月经营数据： 11 月起降架次 25200 架次， 较 2019 年下降 20%，环比 10 月下降 18%； 11 月旅客吞吐量 257 万人次， 较 2019 年下降 42%， 环比 10 月下降 33%。

免税： 本周海口机场旅客量环比+1%， 前 11 月离岛免税销售额超 500亿元

1） 海南航班量跟踪： 12 月 4 日-12 月 10 日， 三亚凤凰机场、 海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为 332、 394 班次， 环比上周分别增加 3%、 2%； 同期， 海口机场日均运输旅客量（预计） 为 43658 人次， 环比增加 1%。

2） 免税渠道折扣跟踪： 本周日上直邮、 离岛免税渠道（中免离岛免税、 海旅投、 海发控、 中出服） 折扣力度均环比基本持平。

3）根据海南自由贸易港官方公众号， 今年前 11 个月， 全省离岛免税购物销售额超 500 亿元， 日均销售超 1.5 亿元。 其中， 海旅投今年实现招商品牌 720 多个， 截至目前营业额突破 23 亿， 在离岛免税市场的份额约为 4.6%； 海发控 11月销售额 3.8 亿元。

酒店资讯回顾

1） 首旅酒店 30 亿元定增落地， 拟用于酒店扩张： 根据公司公告， 截至 2021年 11 月 24 日，首旅酒店本次非公开发行股票 1.34 亿股，每股发行价格为 22.33元， 实际募集资金净额约 29.91 亿元。 其中增加股本 1.34 亿元， 增加资本公积28.56 亿元。 此次募集资金， 21 亿元拟用于酒店扩张及装修升级项目， 9 亿元用于偿还金融机构贷款。

2） 2021 住宿消费报告发布， 全国住宿设施总规模同比减少 26.5%： 艺龙酒店科技与同程研究院联合发布了《 2021 中国住宿产业发展及消费趋势报告》 ，2020 年年初至 2021 年年初的一年内， 全国住宿设施（含酒店及其他住宿业）的总规模由 60.8 万个减少至 44.7 万个， 同比减少 26.5%。

投资建议

1） 推荐白云机场、 上海机场： 当前估值具备配置性价比， 国内出行需求边际向上， 白云机场已与 LV 签约， 近期仍有望迎来催化， 公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2） 推荐三大航： 国产新冠口服特效药获批上市， 国际航班复苏曙光或现， 恢复阶段公司将显现较大盈利弹性。

3） 推荐春秋航空： 国内运力占比较大， 业绩率先回暖， 国门放开前盈利表现更为稳健， 长期成长性高。

4） 推荐首旅酒店， 建议关注锦江酒店： 连锁酒店集团龙头享行业β， 轻管理模式打开下沉市场增量空间， 首旅酒店在三年万店目标下 21-23 年开业酒店数量 CAGR 有望达到 30%。

5） 推荐中国中免： 在离岛+线上+机场+市内全方位布局下， 公司仍有较大成长空间。 首都机场上年免税租金谈判落地， 美兰机场二期免税店开业有望给公司业绩带来催化。

风险提示

疫情恢复不及预期， 行业需求不及预期， 油价、 汇率大幅波动， 免税政策变化，免税行业竞争加剧等