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2021年12月05日发布

报告导读

12月第1周机场、航空、免税、酒店板块最新跟踪情况。

投资要点

本周交运社服板块行情回顾

1）申万一级行业（28个）：本周交通运输、休闲服务行业累计涨幅分别为+2.55%、-2.96%，分别位列第6、28位；沪深300指数涨幅为+0.84%。

2）申万二级行业（102个）：本周航空运输、酒店、机场、景点、旅游综合累计涨幅分别为+1.1%、-1.6%、-2.6%、-3.3%、-3.4%，分别位列第49、86、99、101、102位。

新冠疫情跟踪

新冠肺炎确诊情况：11月27日-12月3日，1）中国：我国累计报告本土确诊病例344例（上周为31例）；截至12月4日8时，我国共有31个中高风险地区，包括7个高风险地区（内蒙古6、云南1）和24个中风险地区（内蒙古5、黑龙江13、上海4、云南2）。2）全球：新增新冠肺炎确诊病例约413万例，环比+4.1%；新增死亡人数49337例，环比-3.1%。3）美国：累计新增确诊约83万例，环比增加56%；累计新增死亡8978例，环比增加12%。4）英国：累计新增确诊约31万例，环比增加1%；累计新增死亡837例，环比下降5%。

新冠疫苗接种情况：1）中国：截至12月2日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗超25.2亿剂次；同时，多地推行第三针加强针接种。11月26日-11月2日日均接种新冠疫苗约858万剂次，环比增加25%。2）全球：截至12月3日，全球共接种新冠病毒疫苗超81亿剂次，54.8%的世界人口至少接种了一剂疫苗。

机场&航空：疫情影响减弱，出行需求反弹

12月2日，宣布香港健康码系统将于12月10日上午9点开放申请注册；根据香港01新闻，香港有望于圣诞节前与内地通关。

1）行业：根据航旅纵横数据，11月29日-12月3日，我国国内、国际航线航班执行量日均约8900班次，环比上周增加5.9%。

2）航司：11月29日-12月3日，根据飞常准数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为722、1388、1306、331、257、143班次，环比上周日均值分别+9.2%、-0.7%、0.4%、-0.5%、-4.9%、-10.3%。

3）机场：11月29日-12月3日，根据飞常准数据，上海浦东、上海虹桥、首都机场、白云机场、深圳机场日均起降架次分别为198、251、259、459、398架次，环比上周分别-37.3%、-23.2%、14.5%、2.1%、1.7%。

免税：中免暂缓H股发行上市，美兰机场二期中免免税店开业

1）海南航班量跟踪：11月27日-12月3日，三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为323、387班次，环比上周分别增加14%、9%；同期，海口机场日均运输旅客量（预计）为43214人次，环比增加7.8%。

2）免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮、离岛免税渠道（中免离岛免税、海旅投、海发控）折扣力度均环比基本持平，中出服渠道折扣力度环比加强。

3）中国中免：疫情影响下资本市场持续低迷，暂缓H股发行上市。

投资建议

1）推荐白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，9月起国内出行需求边际向上，白云机场已与LV签约，近期仍有望迎来催化，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐三大航：新冠口服特效药有望推出，对全球疫情控制有望起到较大作用，国际航班曙光或现，恢复阶段公司将显现较大盈利弹性。

3）推荐春秋航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高。

4）推荐首旅酒店，建议关注锦江酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间，首旅酒店在三年万店目标下21-23年开业酒店数量CAGR有望达到30%。

5）推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间。首都机场上年免税租金谈判落地，美兰机场二期免税店开业有望给公司业绩带来催化。

风险提示

疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。