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2022年07月24日发布

本周交运、社服业行情回顾

在31个申万一级行业中，本周（7月18日-7月22日）交通运输、社会服务行业累计涨幅分别为+3.56%、+1.79%，分别位列第7、18位；沪深300指数涨幅为-0.24%。

在134个申万二级行业中，本周（7月18日-7月22日），一般零售、旅游及景区、航空机场、酒店餐饮累计涨幅分别为+2.00%、+1.46%、+0.68%和-0.19%，分别位列第63、76、87、99位。

新冠疫情跟踪

新冠肺炎确诊情况：7月16日-7月22日，1）中国：我国新增报告本土确诊及无症状病例累计5152例，环比上周+108%；新增死亡病例0例，环比无变化。截至2022年7月23日7时，我国共有1164个中高风险地区。2）海外：海外新增新冠肺炎确诊病例约734万例，环比+13%；新增死亡人数16143例，环比+32%。3）美国：美国新冠肺炎累计新增确诊约98万例，环比增加9%；累计新增死亡3219例，环比增加9%。4）英国：英国新冠肺炎累计新增确诊约14万例，环比下降29%；累计新增死亡1154例，环比增加34%。

新冠疫苗接种情况：1）中国：根据国家卫健委官网数据，截至7月22日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约34.2亿剂次。7月16日-7月22日日均接种新冠疫苗约68.9万剂次，环比增加6.2%。2）全球：根据OurWorldinData数据，截至7月22日，全球共接种新冠病毒疫苗约122.8亿剂次，约66.9%的世界人口至少接种了一剂疫苗，环比+0.1pct。

机场&航空：航班量、旅客量小幅回落

行业：1）上周旅客运输量环比回升：根据飞常准数据，7月11日-7月17日，全民航客运量为760.1万人次，环比下降4%，同比2021年下降35%，同比2019年下降43%。2）本周航班执行量环比提升：根据航班管家数据，7月16日-7月22日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量9975班次，环比上周-2.8%，同比2019年-35.0%，同比2021年-23.3%。

航司：7月16日-7月22日，根据飞常准数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为921、1655、1307、379、250、141班次，环比上周日均值分别-4.0%、-5.3%、-1.6%、-7.1%、+8.9、-5.5%。

机场：7月16日-7月22日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为272、285、546、426、828、701架次，环比上周分别-15.7%、+0.8%、+6.0%、+11.2%、-8.0%、+0.2%。

7月22日，上海机场收购的虹桥机场、物流公司、第四跑道完成资产交割。标的资产虹桥公司100%股权最终确定交易作价约145亿元、物流公司100%股权最终确定交易作价约31亿元、浦东机场第四跑道的最终确定交易作价约15亿元，上述标的资产合计交易作价约191亿元，发行股份的数量接近4.34亿股。此外，中国证监会已核准公司向机场集团发行股份募集配套资金不超过50亿元，公司将在核准文件有效期内进行发行股票募集配套资金并办理相关事宜。

免税：6.25-7.16海南离岛免税日均销售额1.2亿元

1）海南航班量跟踪：7月16日-7月22日，三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为338、237班次，环比上周分别+1%、-21%，同比2021年分别+8%、-39%；同期，海口机场日均运输旅客量（预计）为21663人次，环比-31%、同比2021年-68%、同比2019年-63%。

2）7月1-22日，三亚机场累计旅客吐量日均进出港旅客超4.7万人次，环比6月日均增长79.7%，恢复到2019年疫情前日均旅客量的85.8%；近日三亚机场单日旅客吞吐量突破5万人次。

3）免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮折扣力度环比略增强，中免、海旅、海发控、中出服、深免离岛免税折扣力度环比基本持平。

4）根据央视财经报道，6月25日-7月16日，海口海关共监管离岛免税购物金额达到26.6亿元，同比增长5.14%。其中，三亚4家离岛免税店免税品销售金额20.5亿元，同比增长11.4％，占全岛销售金额77％。

投资建议

1）推荐白云机场、上海机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。

3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。

4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

5）推荐锦江酒店：规模优势明显，管理出现明显改善，境外复苏加快，有望迎来高速增长期。

6）推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间；直营店占比相对高，疫情修复阶段享有业绩弹性。

7）推荐君亭酒店：君亭直营店占比高，君澜度假酒店占比高，需求修复阶段有望显现高弹性，中期规模有望显现高增速。

8）推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，22年离岛免税店扩容有望带来新催化。

风险提示

疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。