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2021年12月13日发布

疫情担忧有所缓解，国际油价大幅上涨

本周，主流疫苗在对抗奥密克戎变异株方面仍然有效，市场对疫情可能引发的需求担忧有所缓解， 新一轮伊核谈判陷入僵局， 降低了伊朗石油重返市场的可能性，国际油价大幅上涨。 截至 12 月 11 日， 布伦特和 WTI原油期货价格分别收于 75.15美元/桶和 71.67 美元/桶。美元指数交投于 96.0 附近。

美国石油钻井机数量增加 4 座，原油库存减少 24 万桶

本周，美国石油活跃钻井数增加 4 座，达 471 座，油气钻机总数增加 7 座，达576 座。美国原油库存量 4.329 亿桶，比前一周减少 24 万桶；美国汽油库存总量 2.193 亿桶，比前一周增加 388 万桶；馏分油库存量为 1.266 亿桶，比前一周增加 273 万桶。

10 月 OPEC 产量增加，较上月增加 21.7 万桶/日至 2745.3 万桶/日

10 月 OPEC 产量增加，沙特产量为 975.9 万桶/日，较上月增长 11.0 万桶/日；伊拉克产量为 414.9 万桶/日，较上月增加 0.7 万桶/日；伊朗产量为 250.2 万桶/日，较上月增加 1.0 万桶/日；委内瑞拉产量为 59.0 万桶/日，较上月增加 5.7万桶/日；利比亚产量为 116.4 万桶/日，较上月增加 1.5 万桶/日。

本周，石脑油、纯苯价格上涨，乙烯、丙烯、丁二烯价格下跌。石脑油、PDH、MTO 价差下跌。

主流疫苗仍具有效性，原油需求担忧有所缓解

本周，主流疫苗仍具有效性，原油需求担忧有所缓解。需求端，美国 75%以上的奥密克戎变异株感染者已接种新冠疫苗，这些感染者目前仅表现出轻微症状，实验数据也表明第三剂辉瑞疫苗能够恢复对奥密克戎变异株的防护力；辉瑞预计在 22 年 3 月前推出针对奥密克戎变异株的疫苗；国产新冠特效药在假病毒实验中表现出对奥密克戎的有效性； 国药集团已于 3 条技术路线布局针对奥密克戎变异株的研发工作。以上信息表明，中外现有主流疫苗对奥密克戎变异株仍具有效性，中外医药巨头针对奥密克戎变异株的疫苗研发大力布局，缓解了市场对疫情恶化冲击需求的担忧。供给端，伊核谈判再次陷入僵局，美国加强了对伊朗的制裁，降低了伊朗石油重返市场的可能性；伊拉克当前石油产能为 480 万桶/日；哈萨克斯坦 11 月石油产量为 160 万桶/日，并计划将 2022 年石油产量保持在8700 万吨。综上而言，主流疫苗对奥密克戎变异株仍具有效性，市场对疫情的担忧有所缓解，原油需求将进一步恢复，国际油价有望进一步上行。后续重点关注奥密克戎毒株发展态势、OPEC+增产计划施行情况、各国战略石油储备释放情况、伊核协议谈判进展、疫苗研发及接种进展等。

投资建议：我们认为 21 年油价中枢同比仍将有较大涨幅，因此我们仍然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链，我们建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中石化、中海油、新奥股份；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星石化和东华能源； 第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

风险分析：地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。