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2021年07月13日发布

周观点

建材行业利润大涨。近日发改委发布建材行业2021年1-5月运行情况，涉及建材行业产量、价格、利润和进出口四方面，其中价格同比持平，但产量、利润和进出口均较同比大幅增长。产量：生产稳定，产量大幅增长。5月份规模以上水泥产量2.4亿吨，同比下降3.2%，平板玻璃产量8813万重量箱，同比增长12.7%。1-5月份，规模以上水泥产量9.2亿吨，同比增长19.2%，平板玻璃产量4.2亿重量箱，同比增长10.9%。价格：出厂价格环比小幅回升。5月份，建材工业出厂价格指数为115.8，环比回升1.7%，同比上升3.0%。其中水泥工业出厂价格环比上涨2.1%，同比下降1.4%。1-5月份，建材工业平均出厂价格比上年同期下降0.1%，降幅比1-4月份收窄0.8%。其中水泥工业出厂价格同比下降5.5%，降幅比1-4月份收窄2.7%。利润：经济效益继续大幅增长。1-5月份规模以上建材企业营业收入2.2万亿元，同比增长26.7%；实现利润总额1779亿元，同比增长27.6%，比2019年同期增长18.0%。其中，规模以上水泥行业营收同比增长16.2%，利润总额同比下降2.0%；规模以上平板玻璃行业营收同比增长54.4%，利润同比增长134.4%。进出口：建材及非金属矿商品进、出口金额同比大幅增长。1-5月份建材及非金属矿商品出口金额175.4亿美元，同比增长43.2%；进口金额110.8亿美元，同比增长55.3%。平板玻璃、矿物纤维及制品、建筑卫生陶瓷等商品进口数量同比增长明显。

本周多家建材上市企业发布年中业绩预增公告。具体包括：苏博特扣非归母净利润3280-4920万元（同比增加20%-30%），中材科技17.89-19.68亿元（100%-120%），南玻A13.05-14.30亿元（233%-265%），山东玻纤3.06-3.38亿元（459%-518%），长海股份2.3-2.7亿元（86%-118%），北新建材17-20亿元（88%-122%），福莱特11.6-12.6亿元（152%-174%）。

业绩同比大增原因概括为以下几点。去年同期受疫情影响基数较低；玻璃和玻纤处于高景气阶段，价格均在历史高位；竣工周期来临，下游需求旺盛。预计下半年建材行业景气度仍将上行：水泥淡季价格和上市公司股价回调幅度均超市场预期，关注下半年股价修复机会；玻璃和玻纤供需偏紧的格局短期难以改变，行业高景气态势未来1-2年仍有望持续；消费建材方面受益竣工周期的到来，以及行业集中度的提升和各行业龙头企业的横向拓展，业绩仍有望维持高速增长。建议关注中报业绩超预期的标的，其全年业绩值得期待。

周数据

水泥：北方持稳，南方继续大跌。本周全国水泥均价432.50元/吨，环比-10.40元/吨，同比+14.24元/吨，下降持续时间仅两月。七月上旬雨季虽过但高温渐起，加之大环境阶段性颓势未改善，全国地区水泥需求继续淡季运行。尤其南方地区产销压力增加，价格竞争依旧激烈，水泥价格继续下滑。本周华北及东北地区迎来连续一周的强降雨天气，预计下游需求仍旧疲软。淡季行业可能七月底结束，行业仍在筑底过程中。

玻璃：价格小幅上调，整体高位偏稳运行。本周全国平板玻璃5mm白玻平均价格35.5元/平方米，周环比+0.5元/平方米，年同比+15.5元/平方米。本周正处于下半年开端，整体市场情况暂无较大变动，生产企业市场信心环比有所改善，社会库存量变化不大，压力较小。市场价格大稳小动，不同区域之间交投状况略有差异，北方市场下游需求变化不大，企业出库情况一般，价格相对稳定，沙河按需微调，南方市场长江中下游部分省市受降雨影响，终端需求受限，大多执行短期订单，其余地区市场需求较稳，价格较为坚挺。总体看下游市场需求增量不大，刚需补货为主。

玻纤：环比持平，高位运行。近期无碱池窑粗纱或延续稳中小涨趋势，部分产品后期仍有继续调涨预期。短期来看供应端局部稍有增加，直接纱类货源紧俏度有所缓解，但合股纱产品货源紧俏度仍较高，实际产量增量不大。需求端看，各厂主流大户需求支撑仍在延续，合股纱价格仍有继续上调预期，出口订单仍较饱满；电子纱短市或存小涨预期，货源持续紧俏。当前厂家基本自用织布，外售极少，但终端需求支撑仍延续，后期电子纱价格偏强整理为主。

风险提示：下游需求疲软；原材料价格大幅上涨；竞争格局恶化。