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2021年08月16日发布

本周专题

国家政策持续升温储能产业发展，本周我们梳理近期出台的重点储能新政，主要包括《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》以及《关于进一步完善分时电价机制的通知》。

核心观点

储能新政出台，助力新能源发电企业加大储能配置

8月10日，发改委和能源局正式发布《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，明确在电网企业承担可再生能源保障性并网责任的基础上，鼓励发电企业通过自建或购买调峰储能能力的方式，增加可再生能源发电装机并网规模。

通知界定了电网企业和电源企业的消纳责任，通过引入市场化机制降低新能源发电企业储能成本，同时明确储能收益，相较于地方政策能更好推动调峰资源的增长。在碳达峰、碳中和背景下，新能源装机规模的提升，我们测算2020-2025年，风电、光伏并网带来的新增储能需求合计为28GWh，年均新增储能需求为4.7GWh。在最新政策的推动下，未来发电侧储能有着广阔发展空间。

分时电价机制优化，加快各环节储能配套发展

7月26日，发改委正式发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，在保持销售电价总水平基本稳定的基础上，进一步完善目录分时电价机制。通知明确分时电价机制的优化主要包括峰谷电价、尖峰电价和季节性电价三方面。通知规定，上年或当年预计最大系统峰谷差率超过40%的地方，峰谷电价价差原则上不低于4:1；其他地方原则上不低于3:1，从而抬升了分时电价价差。

在发电侧，分时电价优化政策可以有效引导用电行为，促进发用电匹配程度提升，从而提高可再生能源、新能源消纳水平。此外，销售端峰期电价、尖峰电价的大幅抬升，或将向上网侧进行一定传导，发电端综合电价水平有望实现提振。在用电侧，储能系统可通过谷充峰放实现峰谷价差套利，分时电价价差的扩大有望进一步刺激大工业用户相关储能需求。

投资建议

国家密集出台相关储能利好政策，发电侧我们预计2020-2025年，风电、光伏并网带来的新增储能需求合计为28GWh，年均新增储能需求为4.7GWh。用电侧方面，分时电价优化机制提高了峰谷电价价差，进一步刺激大工业用户相关储能需求。未来发、用电两侧储能规模有望快速扩张，储能将全方位深度参与电力全产业链变革。具体标的建议关注新能源运营商，港股建议关注【华润电力】【龙源电力】【中广核新能源】等，A股建议关注【福能股份】【吉电股份】【晶科科技】等。

风险提示：已有政策推进不及预期；储能装机规模增长不及预期；新能源发电以及电化学储能成本下降不及预期；后续储能行业相关配套政策出台进度不及预期