理工酷

2021年02月09日发布

事件

近日，宁德时代与永福电力设计股份有限公司（以下简称“永福股份” ）在宁德举行签约仪式，双方将共同成立时代永福新能源科技有限公司。 永福股份董事长林一文表示，永福股份将与宁德时代一道，共同研发“光伏+储能”核心技术，快速抢占新能源、储能市场先机。

点评

宁德携手永福成立合资公司，此举有利于宁德加深储能领域布局，延续其动力电池优势。主要产品包括动力电池系统、储能系统和锂电池材料，动力电池系统销售为其主要收入来源。动力电池业务方面，2019 年公司国内市占率超 50%，龙头地位稳固。2020 年上半年，公司持续加大储能业务的产品开发和市场推广力度，实现储能系统销售收入 5.67 亿元，同比增长 136.41%。目前，储能电池普遍沿用动力电池产线，与动力电池并未形成较大差异，宁德时代可凭借其在动力电池领域的技术、规模优势，进军储能领域，拓宽业务布局。

2020 年 12 月，宁德时代受让永福股份近 8%股权，将成其第三大股东，双方不断深化合作。永福股份 12 月发布公告，合计持股 54.8932%的公司控股股东博宏投资、恒诚投资、博发投资与宁德时代签署了《股份转让协议》，拟将其所持有的公司 1457 万股股份，占公司股份总数的 7.9998%协议转让给宁德时代。永福股份主营电力勘察设计， 2020 年半年报显示，公司近年来不断加大储能技术的创新研发投入，目前已具备 100MW 以上的大型储能电站的规划设计和开发能力，并积累了大量的储能应用项目开发储备，累计容量超过 700MWh。

新能源消纳是储能爆发风口，“光伏+储能”市场空间广阔。 从整个电力系统的角度看， 发电侧对储能的需求场景类型较多，包括电力调峰、辅助动态运行、系统调频、可再生能源并网等。新能源发电具有间歇性和不稳定性的特点，随着新能源装机容量的不断提高，由此引发的消纳问题日益凸显，储能在其中占据至关重要的地位。据我们测算，2020-2025 年，全国可再生能源并网带来新增储能装机需求合计155GWh，海外可再生能源并网带来新增储能装机容量合计 120GWh。2020 年中央、地方陆续出台“新能源配套储能”政策支持储能产业发展，青海省于今年 1 月出台全国首个针对“可再生能源+储能”项目补贴方案。伴随着电池产业降本增效的不断推进和光伏自身系统成本的下降，储能产业发展将进一步加速。

投资建议

关注储能电池、逆变器、铁锂正极头部企业。相关标的：（1）储能电池相关标的：宁德时代、鹏辉能源、派能科技、亿纬锂能；（2）储能逆变器标的：阳光电源、固德威；（3）锂电正极材料标的：德方纳米、富临精工。

风险提示：宏观经济波动风险，行业需求不及预期，政策执行不及预期。