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2021年03月23日发布

“十四五”开启国家新征程。3月11日，十三届全国人大四次会议表决通过了关于国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要的决议。针对电子产业，规划主要围绕“发展和安全”两条主线，重点体现在技术创新与产业升级两大主题上，以实现产业高端化、智能化、绿色化、自主化为目标。

技术创新：以现时创新促未来安全。在技术创新上，规划从国家战略层面出发，出于当前核心技术卡脖子的现状，前瞻性的布局人工智能和集成电路两大科技前沿领域，以技术创新谋求未来的产业安全。其中，人工智能方向主要布局专用芯片、算法平台和视频语音领域；集成电路主要攻克设计软件、关键材料、先进工艺、先进存储、新型半导体等围绕产业链、产业生态安全领域布局。针对电子行业，我们总结为两大特征：一是，在技术布局领域，聚焦攻关关键元器件零部件和基础材料等领域关键核心技术；二是，在产业赛道上，着力于电子技术领域已初步或有望实现技术突破、未来有望弯道超车或打破现有领域格局的核心赛道。

产业升级：以现时安全谋未来发展。在产业升级上，规划以制造强国为战略，以基础再造和产业链升级为核心，在制造大国的基础上寻求制造强国的目标，以现时安全谋未来发展。我们针对电子行业总结特征如下：一是，补齐短板，锻造长板；二是，重点培养“龙头”和“小巨人”；三是，关注基础技术、材料和资源；四是，强调产业链供应链多元化、战略性全局性、区域化转移。

政策导向：国家平台、企业平台、服务平台。我们总结规划从国家平台、企业平台和服务平台三方面实施措施鼓励及促进电子行业发展。国家平台主要侧重国家实验室、研究中心、重大科技项目的组建与推进，区域产业链布局及新兴产业集群发展；企业平台加大研发加计扣除及税收优惠政策，重点发挥大企业的引领和中小微企业的创新作用，并侧重提升自主品牌影响力；服务平台支持金融创新产品、融资渠道拓展及倾斜，并鼓励数字化转型。

方向：高端化、智能化、绿色化、自主化。我们总结电子产业四大发展方向为高端化、智能化、绿色化和自主化。高端化、智能化和绿色化主要体现在电子制造上，通过产业升级、技术改造创新，应用人工智能、5G、数字化等概念，推动制造业优化升级。自主化是对电子产业的必须要求，一方面体现在产业链关键技术、材料、设备的自主化上，另一方面在产业链保障的基础上提出了培育高端品牌的要求。

投资建议：“十四五”规划关于电子行业中长期来看主要有三条投资主线。一是，关注集成电路细分产业有机会突破、赶超的赛道，如存储、关键材料、或第三代半导体材料、IGBT、MEMS等特色工艺领域的龙头企业；二是，随着5G、可穿戴设备、汽车电子、物联网等下游应用的拓展，专用芯片、存储、图像图形、语音视频等应用领域有望迎来爆发；三是，在供应链安全、产业升级的基础上，培育、创造自有品牌在全球的竞争力和影响力成为主要发力方向，建议关注面向全球的新型电子产品品牌商。

风险提示：政策推进不及预期、经济复苏不及预期、贸易摩擦加剧