理工酷

2021年09月28日发布

核心观点

8月新能源装机稳步增长。2021年1-8月，新能源发电量较去年同期稳步提升，达7554亿千瓦时，其中核电/风电分别为2699/4301亿千瓦时，同比分别增长13.30%/42.00%。同时，核电/风电利用小时数分别同比增长388/83小时。1-8月新增新能源发电生产能力达4008万千瓦，同比增长58.98%，其中核电/风电/太阳能分别新增发电生产能力340/1463/2205万千瓦，太阳能占比为55%。

2021年1-8月，全国新能源新增发电生产能力达4008万千瓦，同比增长58.98%。其中太阳能新增发电生产能力达2205万千瓦，同比增长688万千瓦，增幅达45.35%；风电新增发电生产能力1463万千瓦，同比增长45.72%；核电新增发电生产能力340万千瓦，同比增加340万千瓦。

工业硅作为能耗双控的重点行业，面临减产、停产的压力。从工业硅的产地分布来看，新疆、云南、四川和福建是主要产地，产能分别达到170万吨、45万吨、29万吨和25万吨。云南省明确提出工业硅的生产以8月份产量为基准，9-12月削减90%的产能。在此背景下，工业硅粉价格大幅上涨。本周天津港工业硅跳涨6000-7000元/吨。

能耗双控新政鼓励新能源电力消纳。近期国家发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，文件指出，要严格能耗强度控制，倒逼转方式、调结构，差别化分解能耗双控目标，重点控制化石能源消费。同时文件又指出“对超额完成激励性可再生能源电力消纳责任权重的地区，超出最低可再生能源电力消纳责任权重的消纳量不纳入该地区年度和五年规划当期能源消费总量考核。”

投资建议：光伏环节推荐辅材及逆变器环节福斯特，阳光电源，锦浪科技，目前业绩弹性较大的组件环节晶澳科技，天合光能，硅料环节通威股份。建议关注硅片龙头隆基股份，中环股份。新能源汽车方面，强烈推荐六氟环节的多氟多、天赐材料和结构件环节的震裕科技，电解液环节建议关注新宙邦，正极建议容百科技、德方纳米以及中伟股份，铜箔建议关注嘉元科技，隔膜建议关注恩捷股份和星源材质，负极领域建议关注璞泰来，锂电池环节建议关注亿纬锂能、宁德时代、国轩高科。风电整机环节推荐明阳智能、金风科技，建议关注运达股份、电气风电；零部件环节推荐东方电缆、日月股份、天顺风能，建议关注金雷股份、泰胜风能、禾望电气、新强联、中际联合。电力设备及工控领域建议关汇川技术、国电南瑞、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。

风险提示：新能源装机容量不达预期；光伏电站建设进度不达预期；海上风电装机容量不达预期；新能源汽车销量不达预期。