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2021年04月26日发布

目前市场风险偏好依然处于较低水平，对流动性的预期尚不乐观，通信行业投资仍然唯业绩论英雄。一季报公告潮已经悄然开始， 持续关注通信行业绩优股。同时，坚定看好通信行业在二季度具备强相对收益， 建议持续关注“低位小而美”组合。

本周观点：

题材面：上海车展引爆智能驾驶题材，移动发布 5G 车联网白皮书强势助力；关注车联网等热门板块的额强势启航。 二季度是通信行业催化剂密集爆发期，5G 新一期主设备集采预期渐进渐强。本周的上海汽车博览会让智能汽车的话题再度成为行业最热点，中移动发布的《5G 车联网技术与测试白皮书》让车联网又成为了热点中的焦点板块，我们预期行业热度和板块热度会继续提升，相关产业链公司业绩有望高增长。

基本面：一季报业绩预告略超预期，继续关注低位“小而美”。 截至 4/26日，在通信板块共 117 家企业里，已经完成一季度预告以及公告的共有63 家，实现盈利的共有 48 家，占比 76%；同比去年一季度盈利提升的共有 49 家，占比 78.%。已披露和公告的公司净利润平均同比增长 78%，与申万其他一级行业相比，通信行业处在较好的水平。短期形势下看，5G 的建设进度有望在通信产业链相关标的渐次落地的基础上进一步明确，云计划、车联网等热门板块持续上升。中长期形势下，目前已经在后疫情时代，世界经济开始复苏，通信行业按照从建设到应用的周期性规律，在 5G 业绩上行周期的背景下，整个通信行业在未来几年仍将处于增速快车道。另外从估值的角度，通信行业已经跌入近 10 年底部区间， PEG 与机构持仓规律均显示性配置价比高，机构在一季度持仓也跌入了近几年低位，按照统计规律，在当前的 PE、PEG 和机构持仓水平

“低位小而美”组合，重点关注：主设备商（中兴通讯）、运营商（中国联通）、云视讯（亿联网络）、光模块（新易盛、天孚通信）、车联网（高新兴、广和通）、IDC（数据港）、5G 射频及器件（华正新材、奥士康）。

行情回顾：

本周通信二级子行业，通信传输设备上涨 0.35%%，表现较好；通信运营商、通信配套服务和终端设备分别下跌 0.73%、1.64%以及 1.89%。分子板块分析，在一季度公告的利好消息以及上海车展引爆的车联网、智能驾驶、、高精度地图等话题以及中移动官方宣布 5G＋北斗高精度定位”路测计划的利好催化下，物联网板块以及北斗导航板块表现耀眼，分别上涨 2.04%和 1.25%；而上周由于数字货币等催化上涨的移动转售智能卡等板块出现正常回调，下跌 2.89%。从全周（0419-0425）来看，金股组合周收益表现略有回调，按照流通市值加权平均计算组合周涨幅为-0.78%，跑输上证指数（1.39%） ,创业板指（7.58%），沪深 300 指数(3.41%)。

风险提示：

中美贸易摩擦造成的不确定性因素，5G 建设速度未达预期。