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2021年06月08日发布

关键词：鸿蒙、中国台湾地区封测厂全面停工、 5 月挖掘机销量预期、拜登新能源计划、 2021 年 SNEC 光伏展。

本周观点

装备制造升级：鸿蒙操作系统启动万物互联时代。 过去围绕人的消费形成的数据处理与存储，主导着半导体产业链的发展。 6月 2日， 华为正式发布 HarmonyOS 2操作系统，凭借先进的SoC设计、强大的AI技能，以及先进的制程工艺，更为完善的操作系统，HarmonyOS2将开启全连接、全智能的万物互联新篇章。 据应用材料最新业绩说明会，数据终端正在逐步从消费者终端转向更大型和宽泛的设备，到 2025年，机器将产生 99%的数据，而人类产生数据只占 1%。万物互联时代，将进一步提升装备制造的质量与效率。

半导体设备： 中国台湾地区京元电等遭遇新冠疫情， 封测等制造产能紧缺的矛盾进一步凸显， 推荐半导体设备板块。 根据京元电公告， 6月 4日晚班起七个厂区产线全面停工 48小时、进行清洁消毒。 京元电的客户包括 MTK、 Intel、 NVIDIA、意法半导体（ST）、恩智浦（NXP）、豪威（OmniVison）、安森美等，京元电或将进一步加剧封测产能的紧缺。此外，华为正式发布 HarmonyOS 2操作系统，将推动万物互联时代的真正到来，经济全面数字化时代下半导体行业产值有望到 2030年达到 1万亿美元行业规模，半导体设备将达到 1400亿美元的市场规模，相比较目前市场增长 1倍以上。 A股半导体设备板块推荐中微公司、北方华创、华峰测控、精测电子、芯源微、长川科技、万业企业，关注晶盛机电、 ACM Research等。

工程机械： 短期销量增速有所波动，不改中长期增长趋势。 2021 年 4 月共实现挖掘机销量 46572 台，同比增长 2.5%， 其中国内市场销量 41100 台，同比减少 5.2%，出口销量 5472 台，同比增长 166.3%。 根据 CME 预估， 2021 年 5 月挖掘机（含出口）销量 27500台左右，同比增速-13%左右，其中国内市场预估销量 22500 台，增速-23.78%左右，出口市场预估销量 5000 台，增速 124.92%左右。我们认为近期增速下降的原因为： 1）受就地过节政策影响， 2021 年销售旺季前移， 2、 3 月市场销量大幅度超预期，预支了 4、5 月份的需求； 2）融资收紧叠加供地两集中背景下，房地产新开工低迷； 3）受原材料价格上涨、环保政策影响，部分项目延迟开工。该影响因素有望在三季度有所缓解，全年行业销量有望实现 20%的增长。 推荐中联重科、三一重工、徐工机械、恒立液压、浙江鼎力，建议关注建设机械、柳工等。

光伏设备： TOPCon 将延长 PERC 时代 1-2 年，但 HJT 时代也已经来临。 根据 PV-Tech 统计，上周 SNEC光伏展上，主流电池片企业开始聚焦 N型产品， 积极布局在隧穿氧化层钝化接触(TOPCon)和异质结(HJT)电池技术两种技术路线上。 其中，晶科、隆基、中来、正泰、协鑫、一道新能源等企业均展出了 TOPCon组件，晋能、钧石、东方日升、阿特斯、日托、海泰、爱康、华晟新能源等厂商则是展出了 HJT相关产品，而晶澳、天合、通威则是在 TOPCon和 HJT上均有布局。 TOPCon的优势在于可与 PERC产线部分兼容，只需增加几道工序即可，是现有的庞大 PERC产能后续转型的第一选择，预计在未来短期内增长势头会比 HJT更为强劲，但产业普遍认为 TOPCon仅是过渡技术， HJT才是未来。推荐迈为股份、捷佳伟创。

油服设备：油价延续反弹势头至 71.82 美元/桶，油服行业新一轮复苏主要推荐关注具备国际竞争力的油服龙头。 当前回归到 70 美金/桶以上的油价水平， 高于中国老油田、中国页岩油、美国页岩油的平均边际成本， 预计 2021 年下半年开始，石油装备及服务行业的景气度将显著回升。 但与以往不同的是，无论是石油装备行业还是油田技术服务行业的行业格局发生巨大变化，经历近 10 年内两次原油周期冲击下，中国的石油装备龙头杰瑞股份以及海上油服龙头中海油服竞争力持续增强，且在全球范围内均有布局，穿越周期底部后将迎来新的发展前景。建议关注杰瑞股份、 中海油服。

泛自动化：自动化设备需求超预期，行业高景气度延续。 当前行业景气度高，机器人、机床、激光等细分子行业均出现供不应求、订单高企等现象。据国家统计局数据显示，2021 年 4 月国内工业机器人产量 30178 台，同比增长 43.0%， 2021 年 1-4 月工业机器人累计产量 105439 台，同比增长 79.2%。金属切削机床、金属成形机床等其它产品同样取得不同的增长。后疫情时代机器换人和国产替代的进程明显加快，未来随着制造业高景气度的延续，国内自动化相关企业规模有望迎来快速增长，建议关注泛自动化行业各细分龙头埃斯顿、绿的谐波、拓斯达、汇川技术、信捷电气等。

推荐组合

重点推荐组合： 中微公司、北方华创、万业企业、华峰测控、精测电子、长川科技、芯源微，中联重科、三一重工、恒立液压，先导智能、杭可科技，迈为股份、捷佳伟创；

建议关注标的： 杰瑞股份、浙江鼎力、至纯科技、建设机械、柳工、赢合科技、汇川技术、信捷电气、埃斯顿、绿的谐波、埃夫特、中信博等

风险提示

风险提示： 疫情影响超预期；基建和地产投资不及预期；制造业投资不及预期；政策不达预期；半导体设备国产化进程放缓、价格竞争加剧。