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2021年08月03日发布

宁德时代发布钠离子电池。宁德时代从2015年开始研发钠离子电池，研发队伍迅速扩大；2020年6月，公司宣布成立21C创新实验室，中短期主要方向为锂金属电池、固态锂电池和钠离子电池；2021年7月，公司推出第一代钠离子电池，采用普鲁士白/硬碳体系，单体能量密度高达160Wh/kg；常温下充电15分钟，电量可达80%以上；在-20°C低温环境中，也拥有90%以上的放电保持率；系统集成效率可达80%以上，热稳定性远超国家强标的安全要求；公司表示下一代钠离子电池能量密度研发目标是200Wh/kg以上。

长期来看，钠离子电池在资源和成本方面具备优势。在资源端，钠资源相对丰富，同时分布广泛，提炼简单，发展钠离子电池具备战略意义。在材料端，正极原材料碳酸钠价格远低于碳酸锂，并且通常使用铜、铁等大宗金属，负极集流体用廉价的铝箔代替铜箔，电解液锂盐六氟磷酸钠价格也低于六氟磷酸锂。当前由于产业链缺乏配套、缺乏规模效应，钠离子电池的实际生产成本较高；政策的支持和龙头企业大力推广有望加速产业化进程，若达到当前锂电池的市场体量，成本有望降至0.2-0.3元/Wh，与锂电池相比具备优势。

行业动态：特斯拉国产Model3再次降价；国轩高科建设正极项目；孚能科技签订正极材料采购协议；广汽埃安展示5分钟充电的超级快充技术。本周锂电设备企业涨幅较大，电池材料企业维持震荡，新能源汽车主题基金表现平稳。

投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，强烈推荐长城汽车，推荐吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。

风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。