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2021年08月09日发布

一周市场回顾：本周SW机械板块上涨6.47%，沪深300上涨2.29%。受益于基建投资下半年提速预期，工程机械板块本周反弹明显，另外新能源相关设备企业涨幅仍然领先，中期仍持续推荐产业趋势明确的锂电/光伏设备、自动化、激光、第三方检测等核心标的，另外通用设备需求景气下半年虽有分歧，但目前制造业整体投资仍维持高位，微观企业订单同比仍是高增，建议重点关注机床、刀具、注塑机、工业机器人等相关链条公司。

每周增量研究：环比视角看订单或者业绩，我们认为以下公司会有较大改善：1）杭可科技，海外核心客户LG扩产计划饱满，Q3订单有望落地；2）克来机电：Q3二氧化碳空调管路海外出口有望落地，缺芯影响趋缓，业绩环比提速；3）国茂股份：5月产品涨价，大宗商品回落，Q3利润弹性开始兑现；4）捷昌驱动：大宗商品影响Q3趋缓，海外升降桌市场B端需求回暖；5）广电计量：Q2受广州疫情影响业绩/订单不及预期，Q3有望修复，全年利润率12%预期不变。

本周重要研究：医疗设备-奕瑞科技：“奕”往无前，“瑞”不可当；轨交系统-天宜上佳：闸片主业修复，新产品放量在即。

本周核心观点：工程机械：根据CCMA数据，2021年7月，主机厂商共计销售各类挖掘机械产品17345台，同比下降9.2%。其中，国内市场销量12329台，同比下降24.1%；出口销量5016台，同比增长75.6%。7月国内部分省份受台风、洪灾影响较大，预期8月需求有所补弹。当前估值水平较充分反映悲观预期，中长期龙头具备一定安全边际，建议关注恒立液压、三一重工、中联重科、建设机械、浙江鼎力等。自动化：2021年6月，国内工业机器人产量3.64万套，同比增长61%。创单月历史新高。制造业持续高景气，建议关注欧科亿、埃斯顿、国茂股份、伊之密、绿的谐波、奥普特等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；重点关注克来机电，汽车电子设备订单改善，盈利拐点来临；大众MEB车型放量、热泵空调渗透率提升下，公司二氧化碳空调管路系统预期放量增强业绩弹性。激光：年初以来激光行业整体景气度较高，上游供应链加速国产化背景下激光器价格下降与功率中枢提升持续，另外焊接、清洗等新应用场景值得期待，关注国产激光器龙头锐科激光以及长期受产业链价格竞争影响较小的国产激光切割系统龙头柏楚电子。光伏设备：行业降本提效是主旋律，随着异质结成本国产化的推进，HJT电池片的综合成本有望在明年达到PERC电池片的水平，重点关注迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电。锂电设备：国内2021年6月新能源汽车销量为25.6万辆，同比增长139.3%。全球电动化浪潮明确，关注先导智能、杭可科技。第三方检测：中长期制造业、消费升级带动第三方检测需求持续增长，治理结构下的公司管理能力将是从业机构的核心竞争力，行业马太效应显著，重点推荐华测检测、广电计量等。油服：疫苗研发有序推进，全球经济复苏预期逐步强化。原油价格受此提振，截至2021年8月6日，布伦特原油期货结算价回升至70.70美元/桶。国内增储上产持续推进叠加北美存量市场进一步突破，建议关注基本面扎实、估值具备安全边际的民营油服设备龙头杰瑞股份。

本周重点推荐：奕瑞科技、先导智能、柏楚电子、国茂股份、八方股份。

风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。