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2021年08月09日发布

] 1、 光纤宽带进入千兆时代， FTTR 带来产业链新机遇

1） 光纤宽带进入千兆时代， FTTR 成为家庭宽带业务增长重要推动力。 目前家庭组网方式主要分为网线组网、无线组网、电力线组网和光纤+无线 FTTR 组网四种方案。 FTTR 方案将光纤延伸至家庭每一个房间，通过光纤来构建家庭的信息基础设施，其在速率、传输距离、安装便利性、可靠性和可运维性等多角度均优于其他方案。

2） 三大运营商加速推广 FTTR，带来产业链新机遇。 4 月 7 日国务院常务会议要求今年实现千兆光网覆盖家庭超过 2 亿户。要达到这个水平， 10G-PON 及以上端口规模超过 500 万个，千兆宽带用户突破 1000 万户。

我们认为，伴随千兆宽带入户的渗透率不断提升， FTTR 等优质组网模式有望成为下一代家庭宽带升级中的重要演进方向。相比 FTTH 组网光信号在 ONT 被终结， FTTR 架构下光网络末端进一步下沉到每个从光猫， FTTR 主光猫起到承上启下的作用，将“光进铜退” 以及 Wi-Fi6 延伸到各个房间，房间部署光纤对整体光纤（蝶形光纤）、 光模块、 Wi-Fi6 路由器需求提升。伴随运营商对家庭宽带设备的加速集采，包括 10G PON、Wi-Fi6、光模块及光纤光缆产业链将迎来发展机遇。建议关注Wi-Fi6 产业链中的乐鑫科技、博通集成、 紫光股份、 中兴通讯、 星网锐捷；运营商家庭网关招标的平治信息；光迅科技（运营商光模块），关注 FTTR 模式对光纤光缆新需求增量拉动。

2、 持续看好通信板块反弹

1）通信板块估值近期有所修复，重点关注港股电信运营商、物联网应用、云视讯等历史估值低位板块。

2）本周重点推荐低估值个股： TCL 科技（面板产能增速全球第一）、朗新科技（支付宝等入口场景扩展）、金卡智能、航天信息、平治信息、紫光股份（运营商及海外市场扩张，数通设备龙头）、中兴通讯（份额提升格局改善）等公司。

3、风险提示

FTTR 方案推广不及预期；运营商千兆宽带普及不及预期。