理工酷

2022年09月09日发布

核心观点

搜索指数：特步和比音勒芬加码营销，热度大幅提升，其余品牌总体稳定。从运动品牌看，8 月特步举办“疯狂在启”林书豪城市行，掀起了一场从北到南的篮球竞技热潮，百度指数环比增长71%至1922，安踏和FILA恢复正增长至2507/3778，其余品牌表现稳定。从休闲品牌看，8 月比音勒芬携手非遗苏绣传承人张雪， 在苏州签下十二年战略合作之约， 开展高端国潮营销，百度指数一度达到17000，8 月平均值环比增长145%至2137，全棉时代在较高基数下下滑37%至6067，但仍大幅高于此前1000-3000的水平，反映亮相消博会对品牌的曝光度，巴拉巴拉继续增长17%至831，其余品牌表现稳定。内容营销：安踏、FILA、特步、波司登、太平鸟加码社媒营销。1）微博方面，特步推送TF 家族夏日运动会相关内容，微博转赞评有较好增长，太平鸟微博围绕王一博开展一系列营销，转赞评环比增长 1 倍以上，其他品牌持平或小幅上升。2）8 月大部分品牌小红书笔记数下降，反映营销力度小幅减弱，而从新增互动数看，Fila、安踏、全棉时代在小红书分别新增34/28/15 万个，安踏新增较多可能与要疯6.0总决赛热度相关。

运动社区：李宁讨论热度领先，本土品牌识货销售增速明显好于国际品牌。1）从虎扑看，李宁8 月讨论帖数持续稳居第一且大幅领先，各品牌top2帖子主要讨论产品和比赛，8 月阅读量总体有所下滑。2）从识货看，top3 产品合计销量，安踏、361度翻倍增长，李宁特步增长70%以上，耐克和阿迪增速在20%内。在7 月折扣相比6 月改善后，8 月大多数品牌top3产品合计平均折扣持平或加深5 个点以内，而阿迪有较好的改善（阿迪/三叶草分别从29%/44%提升至35%/48%）。

风险提示：1、疫情反复；2、竞争恶化；3、品牌形象受损；4、系统性风险。

投资建议：优质品牌营销成效较好，看好高基数压力过后的恢复。8 月部分运动品牌把握开学旺季积极营销和推出新品，提升影响力，百度指数、社交媒体、运动社区均反映其较好成效。此外，休闲品牌如比音勒芬、全棉时代、巴拉巴拉积极营销，收获较好的关注度。中长期看，新疆棉影响逐渐消减， 但本土运动品牌把握契机品牌升级， 品牌力站上新台阶。从大环境看，随着 8 月开始的基数压力减轻，我们看好品牌消费基本面和估值的恢复。运动服饰板块推荐李宁、安踏体育、特步国际、滔搏，休闲服饰板块推荐稳健医疗、比音勒芬、报喜鸟、波司登、森马服饰。