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2022年09月05日发布

价格：本周钢材价格下跌。 本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3970 元/吨，较上周环比-5.5%，热轧 3.0mm 价格为 3930 元/吨，较上周环比-3.9%。本周原材料价格下跌， 本周港口铁矿石价格、 焦炭价格、 废钢价格与上周相比均下跌。

利润：本周螺纹钢利润下滑。 长流程方面， 我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-135 元/吨， -50 元/吨和-36 元/吨。 短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。

产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比下滑。 产量方面， 本周五大钢材品种产量 958 万吨， 周环比升 40.31 万吨，其中建筑钢材产量周环比增 26.77 万吨，板材产量周环比升 13.54 万吨，螺纹钢本周增产 24.35 万吨至 293.81 万吨。 库存方面， 本周五大钢材品种社会总库存周环比降 29.76 万吨至 1108.71 万吨，钢厂总库存 504.69 万吨， 周环比增16.48 万吨，其中，螺纹钢社库降 17.73 万吨，厂库增 13.63 万吨。 表观消费量方面， 测算本周螺纹钢表观消费量 297.91 万吨， 周环比升 13.19 万吨，本周建筑钢材成交日均值 14.33 万吨， 周环比下降 5.57%。

投资建议： 8 月 31 日国常会提出用“放管服”改革办法再推进稳经济一揽子政策发挥效能， 9 月上旬实施细则应出尽出，稳经济政策值得期待，叠加钢材进入传统消费旺季， 钢价有望企稳反弹。 基本面上， 受疫情等因素影响，旺季开端消费恢复力度有限，供应端钢材产出继续回升，虽然社会库存继续降库，但钢厂库存连续四周垒库。 整体看， 短期钢材消费恢复情况不佳，但在稳经济政策出台及钢材旺季消费背景下，钢价有望企稳反弹。 建议关注： 1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁； 2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材； 3）高温合金标的：抚顺特钢； 4）石墨电极标的：方大炭素； 5）管材标的：友发集团、新兴铸管； 6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。

风险提示： 地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动