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2022年01月04日发布

价格：本周钢材价格下跌。本周20mmHRB400材质螺纹价格为4760元/吨，较上周环比-2.3%，热轧3.0mm价格为4880元/吨，较上周环比-1.6%。本周原材料价格分化。本周港口铁矿石价格分化；焦炭价格与上周相比上涨；废钢价格与上周相比下跌。

利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-144元/吨，-155元/吨和-114元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。

产量与库存：本周螺纹钢产量环比回升，五大钢材厂库环比小幅回升、社库环比小幅下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量904万吨，周环比升19.07万吨，其中建筑钢材产量周环比增7.8万吨，板材产量周环比升11.27万吨，螺纹钢本周增产4.16万吨至269.12万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为235.18万吨、33.94万吨，周环比分别+4.33万吨、-0.17万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降3.68万吨至873.26万吨，钢厂总库存420.9万吨，周环比增3.02万吨，其中，螺纹钢社库降2.55万吨，厂库增3.94万吨。表观消费量及钢材成交方面，测算本周螺纹钢表观消费量267.73万吨，周环比降30.83万吨，本周建筑钢材成交日均值14.06万吨，周环比下降8.1%。

12月29日，工信部印发《“十四五”原材料工业规划》。到2025年发展目标包括：粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，产能利用率保持在合理水平，钢铁行业吨钢综合能耗降低2%。

投资建议：工信部《“十四五”原材料工业规划》提出，到2025年，粗钢产能只减不增的发展目标，“双碳”大背景下，钢材供应端长期受限的预期延续。短期基本面上，接近年末，下游季节性淡季明显，测算本周螺纹钢表观消费量267.73万吨，周环比降30.83万吨，本周建筑钢材成交日均值14.06万吨，周环比下降8.1%，但在房地产政策放松、降准等预期下，钢材市场信心不差。原料端，铁矿石库存高位，煤炭供应逐步恢复，原料价格相对弱于成材的预期较强。整体看，钢材供应端受限的预期长期存在，叠加消费端下游房地产等政策放松预期，钢材盈利或将出现回升。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢。

风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。