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2022年08月22日发布

价格：本周钢材价格下跌。本周20mmHRB400材质螺纹价格为4160元/吨，较上周环比-1.4%，热轧3.0mm价格为3900元/吨，较上周环比-4.6%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比上涨；废钢价格与上周相比上涨。

利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-14元/吨，-106元/吨和-80元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。

产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量915万吨，周环比升9.15万吨，其中建筑钢材产量周环比增23.33万吨，板材产量周环比降14.18万吨，螺纹钢本周增产12.3万吨至265.18万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降54.22万吨至1171.48万吨，钢厂总库存476.61万吨，周环比增2.1万吨，其中，螺纹钢社库降41.09万吨，厂库降4.98万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量311.25万吨，周环比升21.76万吨，本周建筑钢材成交日均值13.8万吨，周环比下降7.06%。

投资建议：临近9月，钢材“金九银十”传统消费旺季逐步到来，供应端继续压减粗钢产量，钢材产出释放受限，供需有望边际好转。基本面上，本周钢材延续降库，五大钢材品种社会总库存周环比降54.22万吨，需求端测算螺纹钢表观消费量周环比升21.76万吨，供应端钢材产出有所回升，但在压减粗钢产量的大背景下，钢材产量提升空间有限。整体看，钢材基本面有望在“金九银十”旺季带动下出现好转。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。

风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。