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2022年09月05日发布

每周一谈：电新行业2022H1总结

2022年初至今，电力设备（申万）板块呈现“V”字型高波动走势。4月份由于受疫情影响，创下区间最大跌幅：-38.6%，然后强势反弹，至6月底几乎收复年度所有跌幅，随后震荡运行。由于疫情反复和美国加息等因素的影响，最近两周行业指数又急剧下行。年初至今，电力设备行业跌幅为-14.44%，比沪深300高4.12pct.，排在申万一级行业第17位，处于中游水平。

电力设备行业的营收继续维持高速增长，2022H1同比增速达38.39%，其子行业中，电池板块营收同比增速最高，为85.98%。

电力设备行业的归母净利润继续保持高速增长态势，2022H1同比增速达到72.3%，其子行业中，其他电源设备II、光伏设备和电池板块增速较高，增长率分别为219.07%，117.33%，73.19%。

电力设备行业的毛利率继续维持在良好水平，2022H1毛利率为20.56%。其净利率稍有提高，为9.48%，比去年提高2.72pct.

当前电力设备行业估值处于较低水平。目前电力设备行业PE为35.16，PE在近5年的百分位为38%。按2022H1电力设备行业归母净利润增速72.3%来计算当前PEG估值为0.48，亦处于比较低的水平。

投资策略：

建议关注业务快速增长，估值相对较低的企业，比如电解液龙头天赐材料（002709.SZ）。

市场回顾：

电力设备行业本周涨跌幅为-7.03%，在申万31个一级行业中，排在最后。

电池版块周涨幅前五个股分别为：丰元股份（8.92%），鹏辉能源（6.25%），壹石通（1.45%），中国宝安（-0.26%），中科电气（-0.53%）。

电池版块周跌幅前五个股分别为：昆工科技（-55%），科恒股份（-24.37%），圣阳股份（-21.69%），南都电源（-19.77%），天能股份（-17.34%）。

行业重点公司宁德时代，比亚迪，天齐锂业，赣锋锂业，隆基绿能和通威股份周涨跌幅分别为：-8.00%，-10.68%，-8.91%，-7.84%，-3.98%和-7.48%。

行业热点：

巴菲特减持133万股比亚迪H股。金圆股份海外锂资源布局“加速”。

风险提示：

新能源车销量不及预期，光伏和风力发电装机不及预期，锂离子电池和光伏发电技术快速迭代。