理工酷

2022年08月29日发布

本月通信指数表现强势，连续四周跑赢市场主要指数。

本月通信（申万）指数上涨0.58%，连续四周跑赢沪深300和创业板指等市场主要指数，在申万31个一级行业中排名第10位。本月通信板块中表现较好的子行业为射频器件、光通信、工业互联网、电信运营商、仪器仪表等。

月专题：国内电信运营商正处于高质量成长趋势

电信运营商是我们在8月多次进行重点推荐的行业，行业龙头中国移动也在本月取得了11.98%的涨幅，大幅跑赢沪深两市指数和通信行业指数。我们的核心逻辑是在经历了多年的大规模网络建设投资、提速降费和份额竞争后，从2019-2020年开始，电信运营商多项收入与盈利指标已逐步改善，传统业务企稳回暖，数字经济的浪潮也为行业注入新的成长动能。站在当前时点，今年中报披露后电信运营商的成长性得到进一步验证，并且同时拥有高股息率和全球同行业公司中的较低估值水平，配置的性价比凸显。我们重点推荐国内电信运营商龙头中国移动。

中报业绩披露已进入尾声，物联网行业表现突出

截至8月26日，行业已披露2022年中报业绩的公司有77家，其中56家公司归母净利润实现同比增长，33家公司归母净利润同比增长超过30%。从已公布的公司中报业绩来看，上半年行业整体营业收入同比增长11.39%，归母净利润同比增长16.07%；剔除电信运营商和中兴通讯后，行业营业收入同比增长17.59%。归母净利润同比增长30.2%，整体来看，行业成长性良好，盈利水平显著提升。分板块来看，营业收入增长表现较为突出的子行业为物联网、云办公、连接器、光纤光缆，营业收入分别同比增长42.71%、41.64%、28.8%、24.44%，表现出较高的行业景气度。根据行业发展前景和供需格局来看，预计上述子行业的高景气仍将持续，国内龙头厂商有望延续良好表现。从景气投资的角度来看，我们重点推荐物联网模组双龙头移远通信、广和通，以及物联网M2M终端龙头移为通信，建议关注企业通信龙头亿联网络（未覆盖），光纤光缆龙头长飞光纤（未覆盖）。

煤矿智能化发展势在必行，加速信息基础设施升级是重要方向

在2022世界5G大会期间，华为公司煤矿军团解决方案总裁蒋旺成在大会论坛上发表了题为“5G+工业互联网加速煤矿智能化建设”的主题演讲。蒋旺成认为，煤矿智能化建设需从以下四方面进行提升：推动AI技术在行业深度应用、推动无人巡检和数字化作业全面应用、加速信息基础设施升级和培养壮大数字化人才梯队。华为将和全球产业伙伴共同建设5G+工业互联网，打造智能煤矿场景化解决方案，加快煤矿行业数字化转型。煤矿智能化早在2020年已加入国家顶层规划，国家八部委在《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》中明确指出：要在2035年基本实现各类煤矿智能化，构建多产业链、多系统集成的煤矿智能化系统，建成智能感知、智能决策、自动执行的煤矿智能化体系。煤矿智能化的发展势在必行，而实现智能化的前提是信息化和数字化，因此我们认为信息基础设施升级是实现煤矿智能化的先决条件，是在智能化进程中能够率先受益的环节，建议关注全面布局煤矿通信系统的工业互联网通信设备厂商三旺通信（未覆盖），以及深耕煤矿信息化、智能化建设的智慧矿山解决方案供应商北路智控（未覆盖）。

风险提示

运营商资本开支不及预期；国内及海外云巨头基础设施投入不及预期；工业互联网落地进程不及预期；疫情反复；中美贸易摩擦加剧。