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2022年08月29日发布

投资要点：

行情回顾：截至2022年8月26日，电力及公用事业指数当周下跌0.09%，跑赢沪深300指数0.96个百分点，在中信30个行业中排名第10名；电力及公用事业指数当月上涨1.85%，跑赢沪深300指数3.35个百分点，在中信30个行业中排名第6名；电力及公用事业指数年初至今下跌3.69%，跑赢沪深300指数13.16个百分点，在中信30个行业中排名第6名。

截至2022年8月26日，当周电力及公用事业的子板块涨少跌多，其中上涨的子板块有2个，燃气板块上涨6.74%，火电板块上涨1.66%；下跌的子板块有5个，电网板块下跌5.53%，供热或其他板块下跌2.87%，其他发电板块下跌2.60%，环保及水务板块下跌1.15%，水电板块下跌0.81%。

在当周涨幅前十的个股里，德龙汇能、雪迪龙和神雾节能三家公司涨幅在电力及公用事业中排名前三，涨幅分别达60.94%、27.56%和20.28%。在当周跌幅前十的个股里，能辉科技、乐山电力和惠天热电跌幅较大，跌幅分别达21.93%、19.44%和16.31%。

估值方面：截至2022年8月26日，电力及公用事业板块PE(TTM)为71.15倍；子板块方面，火电板块PE(TTM)为-16.80倍，水电板块PE(TTM)为20.34倍，其他发电板块PE(TTM)为30.17倍，电网板块PE(TTM)为37.65倍，燃气板块PE(TTM)为25.92倍，供热或其他板块PE(TTM)为37.60倍，环保及水务板块PE(TTM)为27.05倍。

行业重点新闻：中电联表示，1-7 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量 29565.3 亿千瓦时，同比增长 43.5%；占全社会用电量比重为 60%，同比提高 16.2 个百分点。

行业周观点：近期国家能源局数据显示，1-7月份，我国电网工程完成投资2239亿元，同比增长10.4%。其中，7月电网工程完成投资334亿元，同比增长13.2%。此前国家电网表示，到今年年底前，国家电网预计再完成近3000亿元电网投资，即全年国家电网计划在电网方面投资约5364亿元，较年初计划的投资额（5012亿元）增长7%。特高压方面，国家电网计划在今年年底前建成投产南阳—荆门—长沙、荆门—武汉特高压交流等工程，并陆续开工建设金上—湖北、陇东—山东、宁夏—湖南、哈密—重庆直流以及武汉—南昌、张北—胜利、川渝和黄石交流“四交四直”8项特高压工程，总投资超过1500亿元。随着我国有序推进电网投资建设，特高压设备需求有望释放。建议关注核心技术较为领先的特高压设备标的国电南瑞（600406）、许继电气（000400）。

风险提示：政策推进不及预期；项目建设进度不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动风险等